『壹』 日本这次地震对今后的长期影响
地震对日本经济的影响主要集中在二季度，而随着日本重建的启动，对中长期经济的影响偏向正面；政府的迅速反应是复苏关键；对中国经济的负面影响有限，重建则可能给中国带来新的机会
木内登英 孙驰
并非危机
有关地震海啸对日本经济的影响，悲观看法似乎占据了主流地位。这次地震的确是一场大灾难，并将对经济造成难以磨灭的影响。然而，其影响不能与2008年的金融危机相提并论。
我们将2011年的日本实际GDP增长预期下调0.4个百分点至0.9%，但将2012年实际GDP增长预期从2.2%上调至2.5%。地震将导致2011年上半年的实际GDP增长大幅放缓；由于更多民众收紧了钱袋，消费支出将有所削减。但是，我们预期出口和生产得到较快的复苏，受到重建需求支撑的国内经济复苏将在2011年四季度开始越发显著。
制造业设施在地震海啸中损毁，造成产量在短期内下降，但从中长期来看，重建努力可能会扩大内需。要估计短期和中长期的影响，关键是确定损失了多少的资本存量，包括私人公司部门的资本存量，住宅存量和公共部门的资本存量。现在很难确定资本存量到底损失了多少，但是，我们可以根据阪神-淡路大地震的经验作简单计算。假设接近震源的日本东北部三县(岩手县、宫城县、福岛县)损失的资本存量比例为14.7%(和阪神-淡路大地震中的兵库县一样)，我们估计地震导致的损失总额约为12.7万亿日元。
出于对地震危害、轮流限电和核电站问题的担心，消费者可能会削减支出。实际GDP下降程度将暂时超过我们原先的估计。但日本经济不会出现雷曼兄弟破产后那样的恶化。随着损失的资本存量得到重置，预期将出现相当于12.7万亿日元(约为名义GDP的2.6%)的长期重建需求。
2011财年的补充预算案将为受灾地区重建提供6万亿日元额外支出，差不多是阪神-淡路大地震后重建支出的两倍。预期2011年二、三、四季度各支出2万亿日元。然而，政府重建支出需一段时间后才能对经济产生明确积极影响。在阪神-淡路大地震之后，1995年一季度政府在购买和配发紧急供应用品方面支出迅速增加，而修复和重建道路桥梁方面的公共支出则要到六个月后才对经济产生明显影响。我们相信，这次公共支出将在2011年四季度明显增加。
迅速应对是关键
政府此次的初步反应快于阪神地震之后的措施。三天之内，政府将地震定义为极度严重的灾害，并且决定动用2010财年预算案中的应急储备，随后又批准了302亿日元的支出，提供岩手、宫城和福岛县地区的饮用水、衣物、医疗用品和日用品。
地震后，日本央行一直在增强对危机的处理。3月14日央行向市场提供了15万亿日元的资金。同日，央行有些出乎市场意外地决定将资产收购计划增加5万亿日元。与2010年10月公布的最初分配额相比，日本央行对风险资产的增加购买量略高于我们之前的预期。如果股价持续下跌和日元升值导致金融市场创历史新低，日本央行可能会立即实施进一步的货币宽松措施，例如增加购买交易所交易基金(ETF)。
政府将实施进一步的财政措施和立法，财政措施的实施将早于阪神地震之后的实施时机。目前执政党可动用的财政措施有：(1)动用2011财年预算案中的紧急储备(1.16万亿日元)作为灾后复苏支出(2011财年预算将在3月31日自动通过)，以及(2)编制2011财年补充预算案。财政部长野田佳彦表示复苏的支出将大于阪神地震的投入水平。
虽然2011财年预算可能在3月31日自动通过，但其中预算相关的立法(赤字融资债券的特殊法律)仍然通过无望。为了避免灾后复苏支持中断的情形，我们认为需要在6月22日例行国会结束前通过补充预算案和赤字融资债券的特殊议案。2011财年特别赤字融资债券的特殊议案将计划发行此类日本国债融资38.2万亿日元。特别赤字债券的议案是保证灾后重建的重要资金保障。
地震戏剧性地改变了政治局面，政界可能会暂时将争议搁置一边。另外，我们认为未来一段时间不会发生任何重要的政治事件，包括内阁重组、国会解散或召开普选。关键的是，如果政治角逐的结果导致政府的反应慢于阪神地震，那么日本经济将花费更长的时间从此次地震冲击中复苏。
对中国影响有限
我们估计，地震对日本经济的影响主要集中在二季度，而随着日本重建的启动，对中长期经济的影响偏向正面。因此，我们判断日本地震对中国经济的负面影响有限，而日本重建可能给中国带来一些新的机会。根据目前信息来看，对中国的影响主要有三个方面：
——中国对日本的出口可能会在短期内受到打击。对日出口占中国出口总额的8%左右。另外，由于日本出口产能下降，日本地震可能会减少日本对中国的产品供应。这次受灾最严重的三个县(岩手县、宫城县、福岛县)的制造业出货量约占日本全国总值的3.6%(按2008财年数据估算)。但如包括长野、茨城和新泻等县，这一比例达到10.8%。很多电子设备企业都集中在受灾最严重的三个县，而且茨城县有一些大型钢厂。因此在短期内日本对中国出口可能受到影响，特别是电气机械和机械行业。去年中国从日本进口总额达到1768亿美元(占中国进口总额的12.7%)，其中约有一半是电气机械和机械产品，表明中国在资本品、高科技材料和零件方面对日本进口的依赖度很高。鉴于日本电力不足问题要持续一段时间，且核电站安全性存在不确定性，电气机械和其他高端机械产品供给短缺可能会持续更长时间。但随着重建开展，日本对包括食品在内的各种重建物资需求，有望推动中国对日出口增长。
——日本厂商在地震中受损以及受到电能供应影响出现生产停滞，可能给全球包括中国在内的一些制造业生产链带来连带影响。在全球化的生产链中，日本提供一些高附加值的零配件，并因此影响整个生产链的运行。如果日本的生产在较长时间内不能恢复，潜在的影响可能会扩大。但就目前的信息来看，由于企业有2-3周存货，同时日本厂商比较国际化，多数厂商在日本以外地区也设有工厂，因此日本短期产能不足的影响有限，而长期存在不确定性。
——对核电站安全性的担忧和电力短缺问题很可能导致其他的非核能(例如火电)和食品的价格上涨，或会对中国已经较高的通胀造成进一步压力。
福岛核电站、电力短缺、外汇和股市的巨大不确定性犹存。如局势恶化程度超过我们的预期，这将导致股价暴跌，我们也将被迫下调经济增长预期。
就风险而言，上行风险是亚洲新兴经济体和其他地区国家持续扩张的步伐强于预期。然而，短期的下行风险则包括福岛核电站事态发展、电力短缺问题的加剧和金融市场的动荡(特别是外汇和股市)。夏季前，日本经济处在震后最脆弱的时期，其他的风险情形——包括中东政治事件导致日元进一步升值和股市疲弱，甚至主要海外经济体(特别是美国和中国)出现经济放缓的情况——将推动日本经济重陷衰退。
作者分别为野村证券日本首席经济学家和中国经济学家
『贰』 日本地震了会给大综商品带来什么影响吗
日本的大宗商品基本都是日本公司在海外设厂并生产的，日本本土地震不会对大宗商品的生产造成太大的影响，但不排除日本公司紧急将物质运往日本本土用于救灾工作
『叁』 日本地震对外汇市场影响会有多长时间
短期影响基本消失，以后就是长期影响了，还不能估算这次地震对日本的影响多大，所以最好先别盲目操作日元，从长期看，我比较倾向于日元会一定程度的走高，因为地震对日本经济的中期拉动作用太明显了，但是，日元的回流对日本债务的压力还不好评估，作为全球最大的套利资本的回收会给世界经济形势带来什么变化都不好说，而且这些也不仅仅是经济一方面的、掺杂着更多的政治因素在内，所以都不好说的，个人建议形势不明朗的时候最好别操作日元了，玩玩欧元吧，看样子欧元可能在近一段时间内要反转了，毕竟美元指数跌的太厉害了，再不回调一下的话可能影响美国股市信心。
『肆』 日本地震对中国哪些板块股票会产生较大影响（不管是利空或者利好）
日本灾区是经济活跃区，对日本经济会有一定影响。日本是出口型经济，特别是制造业，因此对中国高端制造业公司是利好。同时刺激人民币升值。而对原料出口公司则是利空，特别出口对象是日本的公司。
『伍』 日本地震对中国那些行业又影响，好的是哪些坏的是哪些、请指教！
电子和汽车制造行业
『陆』 日本大地震是如何影响股市的
自然灾害和核泄漏的不可抵抗，不可预知和不可把控导致恐慌和对未来的不确定。谁还投资？
『柒』 日本地震对我国股市有什么影响
中广网北京3月11日消息 据经济之声《央广财经观察》报道，日本气象厅发布消息当天发生了8.8级的强烈地震，受到这一消息的影响，全球资本市场也产生很大的波动，日本地震会对于A股市场产生什么样的影响，马上我们来连线银河证券的分析师孟京：
主持人：今天的A股市场尾盘出现了一个快速下落的格局，全天的反弹也是化为乌有，两市股指都收出了很长的上影线，那么您认为今天尾盘的下跌是不是对于日本地震的完全的反映？
孟京：我觉得还是受到一定程度的反映，尾盘的跳水是大家对目前整个国际市场的通胀的压力进一步释放的一个担心，我觉得另外一方面，又时至周末，大家虽然说今天公布的CPI数据是没有到5，但是结合着CPI的数据等等，大家都觉得通胀压力还是不小的，所以说对于周末会不会进一步，比如说有更加紧缩的政策出台也比较担心，我觉得今天尾盘的跳水是这两种因素的合并的效果。
主持人：下周会不会继续反映？
孟京：首先日本地震对国内的影响是非常有限的，下周期我觉得最主要的因素还在于一个是两会这边透露出来的一些比较正面的消息，比如说对于消费的进一步刺激，这是比较利好的政策，另外就是说对于通胀的控制看看有没有新的举措，所以还是国内自己的一些宏观或者行业性的政策会左右市场的走势。但总体上来讲，我觉得股市在今年本身低谷值蓝筹股会有一波好的行情，后市比较乐观。
主持人：谢谢孟京再见。
『捌』 日本大地震会怎样影响期货市场尤其是对黄金期货的影响，为什么
黄金市场会大涨，因为市场避险情绪上升，而黄金是避险产品
其它期货会下跌，因为经济发展变慢，交易减少，需求减弱。
『玖』 关于近期地震对日本债券的影响。及原因
据路透社报道，价值约10亿美元的日本巨灾债券将受此次地震的严重影响，债券持有者可能损失数百万。 另据道琼斯通讯社（Dow Jones）估计，此次日本地震可能会影响超过15亿美元的巨灾债券。目前，至少有8只巨灾债券将受到此次地震的影响。据瑞士再估计，此次受影响的巨灾债券在全球总价值为121亿美元非寿险巨灾债券中的占比将达到12.5%。 目前，多家再保险公司在日本市场发行了巨灾债券。全球最大的再保险公司慕尼黑再保险曾于2007年10月代表东日本旅客铁道公司（East Japan Railway Company）在日本发行价值约2.5亿美元的地震风险债券Midori。2008年，慕尼黑再又通过Muteki公司发行3亿美元的巨灾债券，帮助日本农业互助保险协会（Zenkyoren）将地震风险转移至资本市场。不过，一家总部位于欧洲的经纪公司称，由于Midor和Muteki债券的触发条件明确要求地震必须发生在日本本地，因此此次地震可能不会对这两只债券造成影响。此外，2009年，法国再保险公司（Scor）也通过发行以日本地震为触发条件的巨灾债券筹集到资金7500万欧元（约1.04亿美元）。 巨灾债券是发行主体（通常为保险公司或再保险公司）通过发行收益与指定的巨灾损失相连结的债券，将部分自然灾害风险转移给债券投资者。在巨灾没有发生时，保险人需要向持有人返还本息；当巨灾发生且造成损失满足触发条件时，保险人将不向债券持有人返还本息，由债券投资者承担巨灾的部分损失。
『拾』 日本地震后对日元的影响
上周五11日，日本东北地区发生里氏9级大地震，并引发超级大海啸。汽车、船只以及建筑物被席卷一空。远在370公里的东京其高层建筑摇晃起来，人们惊慌失措地叫喊。截至目前，日本地震及海啸造成2100人遇难，上万人失踪，财产损失无法估量。
周一14日日本东京股市开盘大幅下挫，日经225指数挫近6%，日元汇率高位震荡。大地震对日本经济造成巨大损伤，全球知名机构对日本地震对日元及日本经济造成的影响作出了分析。
法国兴业银行
法国兴业银行Societe General驻东京首席经济学家Takuji Okubo表示，"我想大家都知道了，军工出口的工业供应商在东北海岸在这一天遭受了巨大的损失。但南部的工业几乎毫发未伤，他们只需将产品线调整至南方，所以地震对工业的伤害还是有限的。"
Okubo称，"我不认为这会对经济增长有什么样的影响。1995年坂神大地震，日本经济季度增长率为0.8%，年增长率为3.6%，这是很强劲的。我认为更应该关注的是，现在死亡人数只有数百人，远远不到阪神地震时的数千人。"
英国渣打银行
渣打银行Standard Chartered Bank经济学家Vincent Tsui表示，"在余震还在持续时，做震后损失还为时过早。我们看到日元汇率的大幅波动，日本央行应该会采取一个温和的政策。全球油价会因为日本是石油最大的消费国之一，而产生巨大的波动，这将影响全球经济。这也会令他们采取较为温和的政策立场。"
Faros Trading执行董事W. Brad Bechtel表示，"在日本发生的这一切非常值得记一笔。过去每一次发生重大紧急情况，比如地震，美元兑日元的汇率，都是日元走强。最初大家的反应都是卖掉日元，但事实上，日元会非常戏剧化的走强。"
Bechtel指出，"我们曾看到坂神大地震后三个月，美元兑日元跌幅达20%。原因在于灾害发生后，会又巨大的日本资金回流。所以日本本地资产将日元拉高。"
他表示，"保险公司现在需要对日本理赔，他们需要买进日元。许多国际救助组织进入日本时需要兑换日元。短期之内，这将对日本有积极的倾斜态度。在过去的灾害中，如澳大利亚和泰国，我们都能发现相似的情况。"
荷兰国际集团
荷兰国际集团ING驻新加坡首席经济学家Tim Condon表示，"交易场内的人们对此反应并不好，我会等到损失评估出来的时候看看到底有多坏。与同期的新西兰相比，日本央行在阪神地震时就非常吝啬，不会采取特别的资金政策。现在还不能确定是否会股票市场继续出售日元。建筑方面大概会在此大赚一笔了。"
荷兰拉博银行
荷兰拉博银行Rabobank International金融市场研究主管Adrian Foster表示，"提到自然灾害，澳大利亚和最近的新西兰地震。我想新西兰联储是唯一将降息作为财政手段的，这是很少见的。我不认为资金政策是一个常规型的手段，所以这是一个很大的财政挑战。"
Foster指出，"海啸看起来是毁灭性的。我对接下来发生的持观望态度，不知道他们的政策对此如何反馈。日本政府对地震极有经验，我相信他们有应对的能力。政府对此会有何调整，只是大家的猜测。如果灾害情况持续，没有人知道他们会想出什么点子。"
日本瑞穗证券
瑞穗证券Mizuho Securities股票策略师Tsuyoshi Segawa指出，"就我看到的电视新闻报道，东京以及日本北部受到了比较严重的损失，股票市场遭遇恐慌抛售。也有可能像1995年坂神大地震一样，建筑公司的股票会大涨。但是我们仍不清楚宏观经济对此的反应，投资者不要妄自揣测，应持仓观望。"
他称，"基于现在日本的银行利率，央行不会降息。央行会专注于提供现金流，扩大市场操作。"
蒙特利尔银行
加拿大蒙特利尔银行BMO Financial Group首席经济学家Sherry Cooper表示，"日元波动是由于在海外的日本投资商将自己回流参与重建，现在传统的智慧，将放在最前面。"
美国花旗银行
花旗银行CitigroupG10货币策略师Andrew Cox表示，美元兑日元汇率在未来几个星期之内，将会由于保险业和资金财政正材，出现混乱的状况。近期内日本经济带来的更广泛的影响很难解释，但会被市场消化。因为市场会基于重建的程度和消费信心以及日本国内需求影响为信号，重新回到回到日本经济投资中来。
他指出，不同又1995年的坂神大地震，地震保险业已经非常普通，并且由于理赔和买进日元。但是在未来6-12月，保险业的局势还不明朗。
Cox称，"我们预计外汇市场将紧随资金和财政政策的而变化。计划今天召开的日本央行例会由于地震提前召开。我们的经济师还不能看到任何降息或资产卖出的苗头，但可以肯定的是日本央行处于稳定金融的目的，出台宽松的经济政策。"
加拿大丰业资本
丰业资本Scotia Capital首席货币策略师Camilla Sutton表示，"由于风险的回避以及投机，日本公司将会把海外资金回流，这有利于日元。但市场反馈来看，在中期之内，这还是一个消极的影响。我们可以期待的是，本季度结束时，美元兑日元能达到82，年终之前会缓慢增长。"
Sutton指出，"我们不能期望日元会如1995年阪神地震后那样强劲。日本的海外资产可能继续按兵不动，我们预见美元兑日元将在未来数月上升，观望美联储的举动，远离非正统货币政策的建立和远期利率差距的继续扩大