影响金融期货交易的因素

㈠ 求问金融期货市场的经济功能和影响因素是什么

金融期货市场有多方面的经济功能，其中最基本的功能是规避风险和发现价格。(一)规避风险
20世纪70年代以来，汇率、利率的频繁、大幅波动，全面加剧了金融商品的内在风险。广大投资者面对影响日益广泛的金融自由化浪潮，客观上要求规避利率风险、汇率风险及
股价波动风险等一系列金融风险。金融期货市场正是顺应这种需求而建立和发展起来的。因此，规避风险是金融期货市场的首要功能。
投资者通过购买相关的金融期货合约，在金融期货市场上建立与其现货市场相反的头寸，并根据市场的不同情况采取在期货合约到期前对冲平仓或到期履约交割的方式，实现其规避风险的目的。
从整个金融期货市场看，其规避风险功能之所以能够实现，主要有三个原因：其一是众多的实物金融商品持有者面临着不同的风险，可以通过达成对各自有利的交易来控制市场的总体风险。例如，进口商担心外汇汇率上升，而出口商担心外汇汇率下跌，他们通过进行反向的外汇期货交易，即可实现风险的对冲。其二是金融商品的期货价格与现货价格一般呈同方向的变动关系。投资者在金融期货市场建立了与金融现货市场相反的头寸之后，金融商品的价格发生变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可全部或部分抵销，从而达到规避风险的目的。其三是金融期货市场通过规范化的场内交易，集中了众多愿意承担风险而获利的投机者。他们通过频繁、迅速的买卖对冲，转移了实物金融商品持有者的价格风险，从而使金融期货市场的规避风险功能得以实现。
(二)发现价格
金融期货市场的发现价格功能，是指金融期货市场能够提供各种金融商品的有效价格信息。
在金融期货市场上，各种金融期货合约都有着众多的买者和卖者。他们通过类似于拍卖的方式来确定交易价格。这种情况接近于完全竞争市场，能够在相当程度上反映出投资者对金融商品价格走势的预期和金融商品的供求状况。因此，某一金融期货合约的成交价格，可以综合地反映金融市场各种因素对合约标的商品的影响程度，有公开、透明的特征。
由于现代电子通讯技术的发展，主要金融期货品种的价格，一般都能够即时播发至全球各地。因此，金融期货市场上所形成的价格不仅对该市场的各类投资者产生了直接的指引作用，也为金融期货市场以外的其他相关市场提供了有用的参考信息。各相关市场的职业投资者、实物金融商品持有者通过参考金融期货市场的成交价格，可以形成对金融商品价格的合理预期，进而有计划地安排投资决策和生产经营决策，从而有助于减少信息搜寻成本，提高交易效率，实现公平合理、机会均等的竞争。
影响金融期货的因素主要有：国家经济增长情况，货币供应量，通货膨胀率，国际收支差额，国家货币、财政、外汇政策，国际储备，心理因素等。我们在分析具体某一品种金融期货发展趋势时，应结合上述情况灵活判断。

㈡ 影响商品期货的因素有哪些

一、市场结构和供需基本面
二、经济周期
三、储备货币因素
四、货币流动性
五、投机因素
六、预期因素

㈢ 影响期货价格的因素有哪些

期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。
期货价格是指交易成立后，买卖双方约定在一定日期实行交割的价格。期货交易是按契约中时间，地点和数量对特定商品进行远期（三个月、半年、一年等）交割的交易方式。其最大特点为成交与交割不同步，是在成交的一定时期后再进行交割。

商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使期货市场变得更加复杂，更加难以预料。影响期货价格变化的基本因素要概括起来主要有以下：
1、供求关系：
期货交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。
2、经济周期：
在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。
3、政府政策：
各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。
4、政治因素：
期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。
5、社会因素：
社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。
6、季节因素：
许多期货商品，尤其是农产品有明显的季节性，价格亦随季节变化而波动。
7、心理因素：
所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称“人气”。如对某商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。
8、变动因素：
在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。
9、大户操纵：
期货市场虽是一种“完全竞争”的市场，但仍难免受一些势力雄厚的大户的操纵和控制，造成投机性的价格起伏。
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㈣ 影响期货商品价格的因素有哪些

八种影响期货价格变动的因素
商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使提投资市场变得更加复杂，更加难以预料。影响价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个上面：
1．供求关系。期货交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。
2．经济周期。在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。
3．政府政策。各国政府制定某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。
4．政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。
5．社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。
6．季节性因素。许多期货商品，尤其是农产品有明显的季节性，价格亦随季节变化而波动。
7．心理因素。所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称“人气”。如对某商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。
8．金融货币变动因素。在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。

㈤ 影响期货交易盈利的重要因素是什么

我见过很多做期货的，总结了一下，能赚钱的大多是资金雄厚并注重赔率与胜率的人。本金越多 机会越多 牌越多，胜率就高，本金越少机会越少，盈利困难一些。在下注的时候，要计算自己最佳的下注比率大概是多少，切忌满仓，满仓大概率最后是爆仓的命运，只要样本取的足够多。赔率就是你的安全边际，比如你在这个价位进场，你最大的盈利是多少，你最大的亏损是多少，一定要计算清楚，你的最大盈利一定要高于你的最大亏损。还有，作为个人投资者不要交易太多，否则你的本金都被交易所的抽水抽走了，一年下来白忙活。还有，视野一定要广阔，不要只局限于自己交易单一品种，要注意全世界范围内的经济，政治情况。最后，注意你交易的目的是为了盈利，这也是交易的本质。

㈥ 影响期货商品供给的因素有哪些

影响期货价格的因素
1.结转库存
对所有耐储商品来说，结转库存是一个重要的影响因素，结转库存是在某一销售年度岁末所剩余商品的数量。结转库存的大小能够显示供应的紧缺。供应短缺将导致近期或远期价格的上涨，供应充裕则会导致价格下跌。
2.生产情况
产量高惫味着供应增加，价格趋跌。减产则意味着供应减少，价格上升。
3.经济发展状况
国内和国际经济状况会影响居民的消费能力，从而影响商品的价格.

4.进出口状况
进出口也会影响商品的供求
进口增加，供应增加，价格下降;出口增加则减少供给，从而导致价格上涨。
5.其他相关商品的供应状况
相关商品的价格变动会导致商品之间发生替代关系。
6.国家对某一产业的政策和合然气候的变化，也会对商品市场的供求产生重要影响，从而会影响期货市场的价格。
7.技术进步的因素.技米进步，如简捷的运输方法、生产方法的改进等，将会导致成本下降.因而价格也会随之下降。
8.金融市场状况
货币供应增加，币值下降，自然导致物价上涨，反之，通货紧缩，则导致价格下降。金融市场的状况对金融工其期货价格更具有至关重要的影响。
以上诸因素是影响市场供求状况的基本原因，从而也是影响阴货价格的基本因素。除此之外，还有些随机性因素，如国际、国内政治局势，战争以及交易场内的大户动向等都会影响交易者的预期，从而影响期货价格。

㈦ 期货合约的影响因素

期货市场交易的是标准化合约，期货品种的创新以标准化合约为载体，期货品种创新必须通过成功的合约设计才能得以实现。品种创新的过程是选择创新商品（包括实物商品与金融产品）与合约设计的过程。期货合约在很大程度上继承了其原生商品的相关特征，即“商品特征”，商品特征主要从相关商品的自然属性及其现货市场，来解释影响该种商品期货交易成功的各种因素，这些因素主要来自商品的现货市场；同时期货合约也会受合约设计本身各种因素的影响，即“合约特征”，合约特征则是从期货交易的基本原理来分析期货合约成功的影响因素，这些因素主要来自于期货交易过程的合约及制度设计。商品特征与合约特征共同给出了影响期货合约成功因素的完整描述。 进行期货品种创新，第一项重要工作就是在众多商品中选择可能进行期货交易的品种。为了确定适合期货交易的商品，国外早期研究主要将注意力集中在商品属性上。下面的特征通常被认为是期货商品应具有的属性，这些属性在中国的期货书籍中早有论述，但其中某些特征的研究仍可继续深入，下面的讨论或许有助于我们拓宽品种创新的思路。
（一）适宜贮藏。
期货市场的一个经济功能是分配现货市场的存货。拥有大量存货的持有人可以有两种选择——只要商品在持有期内不腐烂或者不减少，既可以把存货出售，也可以持有存货等待以后出售。期货市场通过为存货持有者提供回避价格变动风险的保值服务，而成为现货销售业务的一个组成部分。因此，早期期货市场都遵循商品不易腐烂、适宜储藏的原则，进行期货交易的商品主要有谷物、棉花、咖啡、橡胶和金属等。但是，随着时间的推移，适宜储藏的概念在不断拓展。
首先，技术进步使适宜储藏的标准得到进一步扩展。如先进的制冷技术可以使易腐烂的商品大大延长保质期，这一突破使不易贮藏的商品变得可贮藏了，传统上不适合进行期货交易的商品具备了开展期货交易的条件，如冷冻鸡蛋、黄油和桔子汁期货合约。
其次，期货市场的价格发现功能改变了适宜贮藏的标准。Tomek和 Gray(1970)认为：“如果某种商品不需要以存货的方式来满足未来的消费，存货成本为零，那么今天的期货价格就是对未来月份现货价格的预测，这一预测以能够得到的、与未来商品供求有关的信息为基础，如商品的数量，相关替代品是否容易得到，在不同价格水平上这种商品供求预期变化等。”那么，可连续生产、不易贮藏的商品（如活的动物、鲜鸡蛋、豆粕）与季节性的、非连续生产的、易贮藏的存货商品（例如玉米）一样可以进行期货交易。只要一种商品通过生产能够随时得到，那么用于期货交割的商品不一定必须当下就有存货。
相对于实物商品，金融产品的贮藏问题比较简单，如国债凭证体积小、重量轻，非常易于保管；而尽管货币的实物储存也很容易，但因电子汇划等现代化支付及结算方式的使用，已经不必使用现钞交割；对于股票指数期货，则因采用了现金交割方式而不需要用实物股票进行交割。因此，对于金融产品而言，贮藏与保管的问题已经解决。
（二）同质性。
期货合约不同于远期合约的明显特征就是交易标的物必须是标准化的商品。如果不能满足这种同质性的条件，交易所将无法对不同的市场参与者进行结算。
为了使交易标的物不须通过视觉观察、详细书写，或口头描述（有较高的交易成本）等人的感观行为来完成，在合约设计过程中对交易标的物必须进行客观、标准的描述，以便于使买卖双方都知道他们可以买到或必须交割何种质量标准的商品。Hoffman(1932)认为要使交割等级简单化和精确化，必须以可衡量的物理量为基础。如果一种商品缺乏官方或行业普遍认可的质量标准体系（从而同一等级不能被区分），那么注定要不符合期货交易的要求。茶与烟草就是属于更多需要个人评价、难以用标准方法辨别等级而无法进行期货交易的商品。应该说，这一特点更多地在农产品品种中体现。
（三）价格的波动性。
价格波动性对把保值者和投机者这两类基本的参与者吸引到期货市场中具有重要作用。Telser(1981)认为价格变动是决定一种商品是否适宜进行期货交易的重要商品特征之一。他利用成本收益理论进行研究的结果表明，价格波动的变化决定了一种商品期货交易的出现（消失）或者增长（减少）。他认为，如果一种商品的价格波动下降，则保值需求减少，期货交易量下降，市场流动性降低，投资者的佣金和保证金等交易成本增加，而较高的交易成本加剧交易需求的降低，从而进一步影响了交易量。价格波动的上升则使这个过程向反方向移动。较大的需求量使合约的交易量上升，从而增加了流动性，降低了成本，进而增加了对交易的需求。对于投机者而言，只有存在价格波动性，才有赚取价差的机会，因此价格波动上升，获利机会增加，投机者参与意愿增强。金融期货的产生就在于实行浮动汇率制度行以及利率市场化后，汇率及利率价格波动性加大。20世纪80年代，美国银价以每年4%的幅度变化，而金价的变化幅度仅有1%或更少，使得银的期货交易量超过了金 (以往金是最活跃的贵金属市场)。
（四）足够的现货规模。
期货商品应该有充足的现货供给量与需求量，原因有三点：第一，商品供给充足，有助于避免价格垄断。如一种商品的供给有限，则具有大量的金融资金的参与者将非常容易地控制价格。第二，大量的市场参与者有助于为期货交易提供大量的潜在套期保值者。第三，充足的现货市场有助于提供连续而有序的供给和需求力量，从而可以便利交割和期现套利的实现。有学者认为，适宜进行期货交易的商品现货流通规模应超过50亿美元。
（五）无限制供给。
无限制供给的商品有两方面含义：一是市场没有政府管制或垄断；二是较低的交割成本。具体而言：
1完全竞争形成的价格。如果一种商品的市场供给完全被政府、少数垄断者所控制，这种商品的期货市场不可能繁荣，有现货控制能力的垄断者可以决定现货价格（或者至少是有力地影响着价格），从而能够操纵期货价格。1979年到1980年间，有人试图操纵美国的银期货价格，虽然操纵最终没有成功，但使纽约商品交易所和芝加哥期货交易所（CBOT）银期货交易量分别降了74%和83%。
政府对市场的干预也会影响对期货市场的参与程度。如政府大量的国家储备将使相关商品的期货交易减少甚至消失。如美国棉花期货交易在政府取消管制后才活跃起来。
2 较低的交割成本。交割成本的存在，将降低期现套利的可能性。如果交割成本较高，即使期、现货价格存在较大差价也不会产生套利动机，从而期货价格与现货价格将无法实现回归。较高的交割成本通常与下列因素有关：（1）将商品运送到交割地点而发生额外的运输费用，在很不方便的地方才有可供交割的商品，这主要可能是因交割地点设置不合理所致；（2）将实物商品长期保持在可交割状态下等，这主要可能是卖方企业的管理体制有问题，或有操纵至少是影响价格的意向，也有可能是实物商品由现货转化为可用于期货交割状态的成本较高等。这些“非正常”的因素导致交割成本过高，即使在美国也曾经因此而导致小麦、玉米、棉花特别是土豆期货交易出现一系列问题。
为了解决实物交割环节遇到的流通问题，降低交割成本，现金交割制度被引入期货交易中。现金交割是一种不需使用实物的交割方式。这种方式使得许多传统上不适宜或难以实现实物交割的商品能够进行期货交易，如饲养牛期货、土豆期货以及股票指数期货等。
（六）场外交易。
远期合约因没有交易所作为履约的担保者而面临对手违约的风险，并且远期合约只是一个双边协议，在结算日前了结合同比较困难，而期货市场中市场参与者可以在交割日前随时对冲平仓。尽管如此，场外交易对期货交易仍具有一定的替代性。期货交易是将合约的履约时间延长，从而实现回避价格风险的目的。然而对于保值者而言，最有效率的做法只需把交割期延长，并不一定要将合约标准化。而远期合约可以使交易条件如结算日期、交割的特定商品、数量和价格更加符合交易双方的要求等优点，又在一定程度弥补了履约风险与无法对冲等缺陷。但到目前为止，仍不能得到场外交易与期货交易相互排斥的结论。如全球外汇交易大部分集中在场外交易，但美国的GNMA延期交割市场与GNMA期货市场则同时获得了成功。
以上我们概括了期货合约的商品特征，但在期货交易的实践中，有许多商品虽然符合上述条件期货合约却失败了，而有些商品即使没有完全达到上述条件但期货交易仍然是成功的。例如，咖啡豆是按主观评定级别的，GNMA存在远期交易市场等。因此，仅有商品特征无法解释期货合约成功与否的全部内容。 在研究期货合约的商品特征基础上，研究期货合约的设计。期货合约条款的设计，是影响市场参与者交易兴趣的关键因素。按交易兴趣或交易目的可以将期货市场参与者分为保值者和投机者两个基本类型，下面来分析影响这两类参与者进行期货交易的合约特征。
（一）对保值者的吸引。
凯恩斯认为：“如果一个期货合约只考虑投机方的利益，这种合约决没有获得成功的希望。要使一个市场能够运转下去，就必须有一种真正的、起基础性作用的套期保值动机”。期货合约设计以吸引保值者为基础的理论是由Working(1953)提出的，他认为期货市场的交易量是由保值的数量决定的。那么如何设计合约才能吸引套期保值者呢？许多期货合约最初上市的目的是出于商业用途，Working（1970）提出，“期货合约的条款应该符合现货交易的运作方式。”因为，现货企业参与期货交易是为了回避价格风险，而有效的套期保值需要依赖于现货价格与期货价格之间高度的相关性，这也就必须使期货交易的标的物尽可能贴近现货商品。而套利者可能会同时持有期货头寸和现货实物，当期、现货价格存在价差时，他们就有可能进行实物交割，只有期货交易的标的物与现货商品基本相符，才能保证他们顺利实现实物交割。因此，期货合约要吸引保值者，既要使期货合约的标的物尽可能与现货商品一致，同时期货合约的交割规则也要尽可能符合现货商品的流通习惯。
保值者的流失是期货合约失败的重要原因。美国的小麦期货交易是一个很典型的例子。美国堪萨斯城商品交易所（KCBT）曾经是美国最主要的硬冬麦期货市场。1940年，KCBT对该合约进行了修改，允许软红小麦替代交割，当时因价格关系只有硬冬麦能够进入交割。但到了1953年，价格关系发生了变化，软红麦成为最便宜的交割品种。由于该合约的期货价格不再反映硬冬麦价格的变化趋势，硬冬麦保值者开始从KCBT转移到明尼阿布利斯交易所（MGE）的硬春小麦期货市场和CBOT的软红小麦期货市场。由于CBOT软红小麦期货市场流动性很强，交易成本比KCBT更低，既然硬冬麦的保值者必须被迫进行替代套期保值，在能够达到降低价格风险的目的的前提下，其交易必然流向交易成本最低的市场。于是，1953年下半年KCBT小麦期货合约的空盘量和交易量大幅下降，原因就在于保值者的流失。而当芝加哥商业交易所（CME）1961年9月首次推出冻猪肚合约时，虽然商业环境非常理想，但是因合约条款与现货交易差异较大，如对贮藏时间、贮藏方法与等级的限制等，交易一直没活跃起来。直到三年后即1964年交易所对这些条款进行了修改，该合约的空盘量和交易量才开始显著增加，其原因就在于通过修改合约而使期、现货市场更加接近，改善了保值效果。因此，期货合约设计与现货经营要相符，这对成功地吸引保值者是非常重要的。
（二）对投机者的吸引。
Gray(1961，1966，1967)发现空头套期保值头寸和多头套期保值头寸在数量上很难达到平衡，其不平衡部分需要由投机头寸来填补，否则将会产生较大的价格偏离；一定量的套期保值头寸需要更多的投机头寸与之相适应。适度的投机有利于提高保值效率。判断保值效率的标准之一是套期保值成本。在一个成交量小、交投不活的市场上，套期保值交易很难寻找到合适的价位成交，也难以在合适的时候平仓结束套期保值，这无疑增加了套期保值的成本和风险，从而导致保值减少，最终期货市场消失。因此，套期保值者更喜欢流动性高的市场，一个期货市场的流动性越高，套期保值者进出市场就越容易。沃金认为，“尽管期货市场中大量的投机交易似乎是依靠套期保值成交的，但是对于同时在多个交易所交易的品种，套期保值者更喜欢利用投机交易成交量最大的交易所。”
1跨市套利为流动性较差的相近合约输入投机行为。美国的经济学家曾经对CBOT、KCBT和MGE的小麦期货市场中投机者的作用进行了分析。最初，大多数保值者因交割地点及交割品级等原因，比较喜欢KCBT和MGE的小麦期货合约。然而CBOT是美国最大的小麦期货市场，拥有数量最多的投机者和多样的小麦交割种类。当不平衡的保值指令（空头和多头不等时）冲击KCBT和MGE时，其价格开始与CBOT小麦价格出现偏离。在KCBT和MGE的保值成本的上升最终使保值者转移到CBOT，因为交易成本的上升超出了保值效果的提高。然而另一方面，专业的投资者也会对CBOT、KCBT和MGE小麦期货合约进行跨市场套利交易。Gray将这种套利活动看成是“对缺乏投机交易的市场转移投机，以支持这些市场度过投机短缺时期”。他认为KCBT和MGE小麦期货能够得以存在，主要归因于CBOT大量投机者的存在。但从长期看，流动性较差的同类期货合约因缺少足够的投机行为而没有能力吸引保值者，大量的套利交易又将使市场间差价趋于缩小，从而最终导致附属合约必定要消亡。
2保值合约向相近的投机合约借用投机行为。CBOT的GNMA期货合约（以下简称GNMA－CDR合约）规定GNMA存单的收据凭证（collateralized depository receipt，CDR）根据固定公式折算价格后用于GNMA期货合约交割。对于GNMA的保值者来说，CDR价格、GNMA（CD）期货价格因与现货价格相关性均很强，都能够使他们达到降低基差风险的目的。于是，1978年Amex商品交易所（ACE）和CBOT同时推出了吸引保值者参与的GNMA－CD合约，而GNMA－CDR合约则吸引了大部分的投机资金。在CBOT，GNMA－CD在GNMA－CDR交易池进行交易，因为GNMA－CD合约从GNMA－CDR市场“借来”了投机行为而日趋活跃。但 ACE只有GNMA－CD合约，并是其主要产品，在1980年该合约就停止交易了。
3 缩小合约规格吸引投机行为。期货市场中，套期保值者数量较少，交易数额较大，而投机者中除大型机构投资者外，还存在着大量的中小投机者，这些中小投机者也是提供市场流动性的重要群体。期货合约规格的大小，既需要参考与相关产品的现货经营习惯，同时也要考虑对中小投机者的吸引。如合约规格过小，可能给现货企业带来不便，但合约规模过大，中小投机者将因缺乏资金而无力参与，进而影响合约的活跃。美国银期货交易在1969年前集中在纽约商品交易所，当时交易十分活跃。其合约规格为10000盎司/张。1969年11月，CBOT引进了一种稍作修改的银期货合约——合约规格为5000盎司/张，获得巨大成功，在两年内吸引了30%以上的银期货交易量。纽约商品交易所意识到合约规格的缩小对交易规模的促进作用，于是他们在1974年也将银合约规格降为5000盎司以便阻止市场份额中的进一步损失。CBOT在1981年又将合约规格进一步调低至1000盎司。
（三）防止操纵。
合约设计在注重吸引投机者和保值者的同时，如果有受到操纵的潜在危险，也会直接影响投资者特别是保值者的参与意愿。因此，期货品种创新的另一目标是设计一种难以被操纵的期货合约。
期货合约的时限性要求，当合约到期时，必须完成实物商品与资金的平衡。但是，由于现货市场中实物商品实际可供交割量通常是有限的，这样就有可能发生实物商品与资金不平衡的问题，由此而引发交割风险。在合约交易的一般月份，买卖双方所处交易环境基本相近，但随着合约到期日（交割日）的临近，如一方在交易中表现出明显的资金优势或实物占有量的优势(自然原因或是蓄意操纵)而将另一方挤出的合约，会因经常风险而影响投资者的正常交易，这类合约通常需要进行修改。
在合约设计中，防止价格受到操纵的重要方法，是增加可参与交割的商品等级或交割地点，通过对与交割标准品相近的商品设置一定的质量升贴水，或对交割基准地以外的交割地点设置一定的地区升贴水来实现交割，从而增加可供交割实物量。但是，需要指出的是，这种方法也会遇到一些比较棘手的问题：
首先，保值的有效性要求期、现货价格必须具备很强的相关性。具有单一可交割等级的合约对于这一等级商品的保值者是最有吸引力的，因为交割等级明确，期货价格参考定价的现货价格相应也就比较明确，这时期现货价格相关性最强，在合约到期日能够较好地实现回归。但在有较多等级或种类的替代品时，卖方必然倾向于交割最便宜的等级，那么买方在交割时能够得到什么样的商品的不确定性就加大了。与此相似，可进行交割的地点增多后，买方在交割时能够得到什么地点的商品的不确定性也将加大。替代品等级越多，交割地点越多，产生的不确定性越大，保值的总体效果受到影响的可能性就越大。
其次，升贴水设计非常重要。加大质量贴水或缩小质量升水有助于增加交割标准品的交割概率，以使期、现货价格保持较好的相关性，但这将影响可供实物交割量的扩大。如果地区升水过小或贴水过大，将导致基准交割地以外的交割点实际交割很少，反之则使基准交割地实际交割量减少，两者都既增加了管理成本，又没有起到扩大交割量的作用。因此，需要找到能够兼顾“保持期现货价格相关性”与“扩大可供实物交割量”两个目标的升贴水标准。也正因如此，对升贴水设计的合理性要求较高。质量升贴水主要取决于实物商品等级间的内在质量、实用价值的差异，确定起来比较容易一些。而地区升贴水主要与运输成本、地区间现货价格有关，如果运输成本与地区差价变动频繁，地区升贴水也需要不断调整，这必然使交易成本处于不稳定状态。所以，确定合理、稳定的地区升贴水，需要有较为规范、成熟、统一的现货市场。

㈧ 影响期货波动的因素有哪些

影响期货价格的因素有以下8点
1.结转库存。对所有耐储商品来说，结转库存是一个重要的影响因素，结转库存是在某一销售年度岁末所剩余商品的数量。结转库存的大小能够显示供应的紧缺。供应短缺将导致近期或远期价格的上涨，供应充裕则会导致价格下跌。
2.进出口状况。进出口也会影响商品的供求。进口增加，供应增加，价格下降;出口增加则减少供给，从而导致价格上涨。
3.生产情况。产量高惫味着供应增加，价格趋跌。减产则意味着供应减少，价格上升。
4.经济发展状况。国内和国际经济状况会影响居民的消费能力，从而影响商品的价格.
5.其他相关商品的供应状况。相关商品的价格变动会导致商品之间发生替代关系。
6.国家对某一产业的政策和合然气候的变化，也会对商品市场的供求产生重要影响，从而会影响期货市场的价格。
7.技术进步的因素.技米进步，如简捷的运输方法、生产方法的改进等，将会导致成本下降.因而价格也会随之下降。
8.金融市场状况。货币供应增加，币值下降，自然导致物价上涨，反之，通货紧缩，则导致价格下降。金融市场的状况对金融工其期货价格更具有至关重要的影响。
影响金融期货价格的4个因素
1、一般物价水准
2、政府的货币政策与财政政策
3、政府一般性的市场干预措施
4、产业活动及有关的经济指标

㈨ 金融期货的影响因素

它有两种：
①商业性交易商，具体又包括证券商、商业银行等金融机构及年金基金会、保险公司和企业等。其目的在于避免利率、价格变化产生的风险。
②非商业性交易商，包括期货商、期货市场上的投资信托者、个人投资者。主要目的在于投机。 在期货市场上除价格外，其他交易条件都是标准化或规模化的。交易价格是由交易所公开拍卖决定的。参加交易的人在交易开始前可自由寻找买卖对象，但交易方式只能采用公开拍卖方式，否则无效。
金融期货市场构成及交易流向可参见下图。