期权与期货保证金说法

A. 如何理解期权的保证金和权利金

黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。
黄金现货保证金交易以伦敦现货市场为代表，它没有固定的交易场所，伦敦五大金商（罗富齐、金宝利、万达基、万加达、美思太平洋）作为全球市场参与者的交易对手，投资者买进黄金时，由于只支付了一定比例的现货保证金，剩余货款类似于向银行贷款，所以要按日支付一定比例的利息。利息也可以解释为金商机会成本的的损失。

B. 如何理解期权保证金制度模式

1.传统模式
这种模式是在1973年发展起来的，交易所以权利金、期货合约保证金和期权价值等参数为基础计算期权保证金。对于期权卖方，需要缴纳的保证金可以表示为:
MAX(权利金+期货保证金-1/2期权虚值额，权利金+1/2期货保证金)
上式中的保证金计算取决于期权的虚值程度。如果是实值或平值期权，则保证金为权利金+期货保证金;如果为虚值期权，则要比较虚值的深度。这种模式下所得到的保证金额度较高，能较好保证交易的安全性，但不便于计算期权组合的综合保证金额度。目前我国的台湾期货交易所采用的就是这种传统保证金模式。
2.Delta模式
这是一种资金使用效率优于传统模式的制度，其期权保证金的计算公式为:
期权保证金=权利金+Delta ×期货保证金
买权的保证金与Delta之间为正向变动，卖权则反向变动，这主要是因为买权的Delta为正，卖权为负。Delta系数的变化直接影响保证金的变化。这种制度的一个进步之处就是考虑了不同期货价格下的不同期权风险。但是，从期权的定价公式来看，标的资产价格的变化只是影响期权价值的因素之一，并未考虑到其他因素(波动率、执行价格、时间等)对期权风险的影响。此外，Delta更多反映的是历史情况，前瞻性有待进一步考察。
3.Span模式
为综合考虑标的物价格波动率的变动、时间风险、各标的物之间价格相关性变动和价差风险，Span结算制度就显得更加综合。其通过模拟资产组合随市场状况的变化可能出现的各种反映，得到最大可能的日亏损，减去部分可以相互抵消的风险，逐步修正后得到一个相对合理的保证金。其保证金计算公式为:
Span的总保证金金额=Σ各商品群的风险值-期权净收益
上述公式中，商品群的风险值是指先将投资组合中的头寸依照分类标准分成各个不同的商品组合，并对每个商品组合计算风险值。而期权的净收益是指将所持有的期权依现在市价立即平仓后的现金流量。
由此可见，Span在对投资组合的保证金测算过程中，能实现保证金覆盖各种模拟情形的最大损失。这是综合考虑了各种可能影响损益因素后的结果。
除了上述三种基本的保证金制度外，芝加哥期权交易所开发的市场间保证金计算系统(theoretical inter-market margin system，简称为TIMS)也被一些交易所接受和使用。各交易所期权合约的标的资产价格波动大小有所差异，投资者所承担的风险也有所不同。

C. 期货与期权市场中如何区别"保证金"与"权利金"

期货保证金是按成交总金额的一定百分比收取的；权利金是期权的价格，通俗点来讲，就相当于股票的交易价格一样，期权的权利金就是用来实际买卖的价格。

D. 期权交易和期货交易的保证金制度有什么不同请说明，谢谢！

期权买卖时，价格是你需要缴纳的期权费，如果你行权，还要缴纳买卖股票的费用。比如期权价格是5元/股看涨期权，行权价格是30元/股，到期时股票价格50元/股，你打算行权而不是只吃差价，那么，你还有缴纳30元/股的资金。

期货的保证金是货款的一部分，如果你选择交割(假设你有权进行交割)，你只需要补足差价就可以了。比如10%的保证金，交割时，只要补足90%。

E. 期权和期货的玩法是不是一样的，就是把保证金换成了权利金，换了名字

肯定不一样的，严格说起来差别很大具体可以自己去查，我就举一个列子，假设两者都是以黄金为标题，同样的数量，同样的看涨，当黄金上涨时，两者都是赚钱的，且赚的的钱是一样的，但是付出的成本是不一样的，期货是保证金一般在10%左右，而期权的权利金一般很低，一般在10%以内，甚至是5%以内，这就决定了期权风险更大、收益更大、杠杆更大。另一方面，当黄金价格大跌时，如果期货和期权标的黄金相同，那么前期亏损是期权大，但是期权最多亏损100%（全部亏完）而期货如果期货公司没有强平的话有穿仓的可能性。总而言之，期权是小支出博大收益。

F. 期权需要缴纳保证金吗

期权交易的卖方需要交纳保证金，买方不需要缴纳保证金，只需要交纳权利金。期权的买方向卖方支付了一定数额的权利金后，在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。

由于期权盈亏的非线性特点，期权与期权之间、期权与期货之间可以构造出非常丰富的组合，其中很多组合具有风险对冲功能，应当享受保证金豁免。采用期权保证金传统模式的交易所，通常都设有一些可享有保证金豁免的固定组合。

(6)期权与期货保证金说法扩展阅读：

收取标准为下列两者中较大者：

1、期权合约结算价*标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金—期权合约虚值额的一半

2、期权合约结算价*标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金的一半

其中：看涨期权合约虚值额=Max(行权价格-标的期货合约结算价，0）*标的期货合约单位；看跌期权虚值额=Max(标的期货合约结算价-行权价格，0）*标的期货合约交易单位。

所以卖方需要向交易所支付保证金，买方不需要缴纳保证金

G. 期权期货保证金问题

这是期货的保证金，不是期权的保证金，相对来说简单多了，在第一问中是盈利的，第二问中浮亏。

H. 期权保证金和期货保证金有何不

两者的本质是不同的，期权是行权，是权益凭证，到期可以选择行权或者不行权，期货是商品标的交割的

I. 期权和期货有啥区别都是一纸合约而且T+0，是不是叫法不一样

有个显著的区别是期权的买方卖方权利义务不同，期权的买方不需要保证金且可以放弃行权；期货的交易双方权利义务是对等的