期貨策略和cta策略區別

A. 什麼是期貨CTA業務

在國內期貨市場上，想在短期內提高個人投資者的期貨投資專業水平難以達到。相對來說，引入CTA機構，為個人投資者提供期貨交易建議或直接管理個人投資者的期貨投資賬戶也許更為容易些。另外，CTA機構的引入可以進一步豐富國內的期貨市場機構，解決機構投資者缺乏的問題。 CTA的主要業務職能： 1、直接接收個人客戶的委託，站在客戶的利益上，代替客戶作出交易決定。 2、為客戶提供分析報告、建議或者軟體平台等服務，通過這些服務收取績效提成及管理費。CTA在期貨市場上很像股票市場中的共同基金。但是CTA不能公開發行基金份額，而且必須嚴格地向投資者揭示風險，並要將管理賬戶的業績定期上報監管機構供檢查並公布。 CTA的優勢： 從美國市場的經驗看，CTA與期貨市場上的個人投資者相比具有三大優勢： 1.CTA都具有明確的長期一致的投資策略，以及資金管理和風險控制體系。 2.CTA會持續不斷地監控市場，分析市場的價格變化所帶來的風險與機會，從而在相對恰當的時機投資或減少風險頭寸。

B. cta策略什麼意思

CTA 全稱是 Commodity Trading Advisors，即「商品交易顧問」，也稱作管理期貨。

它是指由專業的資金管理人運用客戶委託的資金投資於期貨市場和期權市場，並且收取相應管理費用的一種基金組織形式。

CTA作為一種投資的策略方法，本質上是規則的集合，它的規則性很強，許多投資門類都包含在內，是實現資產配置中分散投資的一種重要方式，目前正逐步成為成熟投資機構的基礎資產配置之一。

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CTA的量化——

就投資方法而言，CTA基金有兩大類，一類是主觀CTA，即由基金管理人基於基本面、調研或操盤經驗，主觀來判斷走勢，決定買賣時點；第二大類是量化CTA，是通過分析建立數量化的交易策略模型，由模型產生的買賣信號進行投資決策。

相比較而言，用量化的方法來投資期貨能夠在獲取收益的同時很好的管理風險。量化CTA能夠很好的避免人為主觀的非理性，在出現虧損或回撤時能夠及時的止損從而有效的規避風險。

C. 為什麼CTA策略這么火

為什麼CTA策略突然火起來了？

1.CTA不只是做商品，股指期貨的CTA策略可以極低成本的轉移到其他資產類別上。

CTA叫做商品交易顧問（Commodity Trading Advisors）基金，以前這個策略只真多商品，但現在基本上覆蓋了大部分資產的貨市場和期權市場，比如說利率期貨、債券期貨、股指期貨、外匯期貨、基本金屬期貨、貴金屬期貨、能源期貨以及農產品期貨等幾乎所有期貨品種。所以CTA現在的定義其實應該被叫做管理期貨（Managed Futures）。

投資上有一句話叫做不熟不做，所以你看下上面除了股指期貨外，其餘的幾乎都能做，所以有些CTA策略，機構投資者的技術積累和策略模型，只需要對成交量和數據重新擬合，稍微修改一些參數，基本上拿來就可以用，策略轉換成本比較低。

2.對於股票來說，這是個分散投資。

最初是從做商品開始，因為傳統上像股票、債券、現金這些都叫做基礎資產，商品是屬於非傳統資產類投資，所以基於商品的策略也被叫做另類策略。所謂的另類策略，就是回報收益比與股市是不一樣的，所以有利於分散投資。從美國的研究實證上來看，從1990年到2013年，標普500指數同CTA指數的相關性為-0.10左右，這表明CTA策略是獨立於股市的，商品類資產與股票類資產可以形成互補。所以，在當下A股還未方向明確的時候，配置CTA基金就是分散投資。

3.CTA可以做量化，風控比較容易理解，策略可以很有效。

國內的資金近年偏重量化，因為容易回測，人為干預少，容易過渠道的風控。量化類的CTA基金是通過在基本面和技術分析中用數學和量化交易模型，並根據模型產生的買或賣的信號進行投資決策。目前這類策略雖然有容量限制，但是一般都可以做到年化15-20%，所以吸引力其實很大。

因為是量化，所以交易系統一般都可以分為趨勢交易策略和反趨勢交易策略兩種，具體用哪個，基金經理說了算。

趨勢交易就是用大量不同的指標尋找當前的市場趨勢，然後建立頭寸，等待趨勢終結，周期可以日內或幾周，周期的不同限制資金的使用量，但是趨勢是否終結是倉位改變的唯一標准，所以，你會發現，在牛市中，趨勢跟蹤策略一點都不少賺，而且在牛市迅速轉熊市的過程中，這類基金會非常快的掉頭，反手做空，繼續賺空頭的錢，所以趨勢策略在牛熊轉換較快或者趨勢轉換明顯的時候，優勢非常大。不像一般的Alpha策略，不怕熊市，怕牛市，趨勢類CTA在趨勢明顯時什麼都不怕，牛吧。

但這策略也有弱點，如果趨勢不明顯，市場漲漲跌跌，震來震去，那麼這種趨勢策略就會因為不斷止損而虧損很大。而反趨勢交易CTA基金策略這個時候就會盈利，這類策略通常運用價格和交易量等反轉指標來發現趨勢的轉折信號，然後建立頭寸。所以基金經理需要判斷，到底用什麼策略，沒有一成不變的賺錢秘訣。

總之，CTA策略在後股指期貨時代（暫時的），是一個不錯的資產配置選擇，對於股票投資者來講，分散投資，不但要分散資產，還要分散策略。

D. 什麼是CTA策略期貨CTA哪家做得好富善致遠CTA怎麼樣

CTA(Commodity Trading Advisors)商品交易顧問，通常也被稱作管理期貨基金，是由於其最初主要活躍於商品市場。CTA基金起源於1949年，隨著期貨交易品種的不斷擴展，CTA基金在資產的風險管理與運作方面顯得日趨重要，很多機構投資者諸如養老金、信託基金等都開始大量採用CTA作為他們投資組合中的重要組成部分，並在優化組合、分散風險等方面取得了良好的效果。

就投資方法而言，CTA基金有兩大類，一類是主觀CTA，即由基金管理人基於基本面、調研或操盤經驗，主觀來判斷走勢，決定買賣時點；第二大類是量化CTA，是通過分析建立數量化的交易策略模型，由模型產生的買賣信號進行投資決策。

很多人提到CTA基金的主要投資標的——期貨，第一反應都是覺得期貨帶杠桿，風險大，但用量化的方法來投資期貨能夠在獲取收益的同時很好的管理風險。量化CTA能夠很好的避免人為主觀的非理性，在出現虧損或回撤時能夠及時的止損從而有效的規避風險，同時量化CTA基金能夠產生規模效應，這也是在國內乃至海外，量化逐漸成為CTA基金的主流交易方法。

Preqin Hedge的數據統計，在海外，2014年80%的CTA基金採用程序化交易，9%採用混合策略，僅11%的基金採用主觀分析。而在國內，根據期貨資管網的統計，國內量化CTA佔比約5成並呈穩步上揚的勢頭。

量化CTA中用的比較多的策略是趨勢交易策略，趨勢交易就是用大量各種策略模型尋找當前的市場趨勢，判斷多空；趨勢策略可以說是無懼牛熊，只要有上漲或下跌的行情就能獲利。這種策略特別在牛熊快速轉換或者趨勢明確時，優勢非常大。總之，趨勢在、收益就有。但如果趨勢不明顯，或者是震盪市場，那麼這種策略可能會因為來回不停的止損而出現回撤。

簡單來說，量化CTA的收益和投資標的的漲跌無關，他和投資標的的漲幅或者跌幅有關，即在波動率很大的行情中容易獲利。用一個形象的比喻吧，投資標的的波動率是CTA基金獲利的心電圖，一馬平川或者小幅來回震盪貢獻不了收益率甚至會出現回撤，而波峰波谷頻現大起大落的行情下，CTA就能大幅獲利。

期貨cta做的比較好的有：黑翼，富善，凱豐。

E. 什麼是CTA策略

CTA策略稱為商品交易顧問策略，也稱作管理期貨。商品交易顧問對商品等投資標的走勢做出預判，通過期貨期權等衍生品在投資中進行做多、做空或多空雙向的投資操作，為投資者獲取來自於傳統股票、債券等資產類別之外的投資回報。

趨勢交易是通過大量的指標排除市場噪音，設定交易系統，判斷當前市場趨勢，然後建立頭寸，而調整頭寸的臨界點都是特定計算機演算法所規定的。CTA策略的趨勢交易之所以會取得成功，不僅是因為投資者相信市場並非那麼有效，更重要的是他們觀察到市場是存在趨勢的。

事件性影響會導致標的物價值在短期內迅速提升，但其價格卻需要一段時間後才提升，之後價格還可能會繼續攀升以致超出其價值。在這期間，趨勢跟蹤策略就可以買入獲利。

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CTA策略研究方法：對單個品種歷史上的量價數據進行分析，包括開盤價，收盤價，最高價，最低價，成交量，持倉量這些數據，提煉出具有概率優勢的規律，這就是通常意義上的因子或者策略，並將此規律用代碼實現，並假設這類規律在未來會依然存在。

最後用此類規律來判斷品種未來的方向，進行開倉，平倉，加倉，減倉等操作，並以此來獲利。通常來說，演化至今的CTA策略基本都是全自動交易，但也依然有輔之以手工判斷的交易存在。

CTA基金更可能是以信託投資的形式出現，收入的主要來源也更可能是盈利分成而非管理費，這一點與現有的證券投資基金不同，更接近於私募基金。

因此，與公募的證券投資基金只有投資者、管理人（基金公司）、託管人（商業銀行）三方參與，各方的權利義務相對清晰不同，CTA基金涉及的利益方更多，管理的難度也更大。這對監管機構也將是一個巨大的挑戰。

F. 期貨cta包括哪些策略

CTA（Commodity Trading Advisors,商品交易顧問）基金，也稱作管理期貨（Managed Futures）基金，是指廣大投資者將資金集中起來，委託給專業的資金管理人，由資金管理人決定投資於期貨市場，遠期及期權市場，投資者承擔投資風險並享有投資利潤的一種集合投資方式。

CTA基金分類：
1.按照市場參與面
專業化：專注於一個特殊的市場。如貴金屬。
多元化：投資於多個市場，多個期貨合約。
2.按照交易方法
計算機自動交易：在基本和統計分析中導入量化模型，根據其產生的多，空信號進行交易。
人工自主交易：在基本分析或關鍵經濟數據分析的基礎上進行投資。
3.CTA基金——按交易策略
宏觀策略：是指利用宏觀經濟原理，識別經濟發展趨勢，或金融資產價格的失衡錯配，通 過對股票，債券，外匯，利率，期貨和期權等品種的投資，爭取獲取高額收益的策略。
事件驅動：利用重大消息如：國家政策，匯率政策，自然現象發生前後對不同交易品種價格影響進行交易。
市場中性：從不同期貨市場或是同一市場內不同期貨合約間的價差中尋求利潤。
趨勢交易：運用大量不同指標去除市場噪音並尋找當前市場趨勢，建立多頭或空頭頭寸。
4.按基金管理人盈利模式
收取管理費,不收取業績提成,管理人盈利模式主要靠 擴大規模。
收取管理費,也收取業績提成,基金管理人無論業績如何,旱澇保收。
收取低 管理費,主要靠收取業績提成,基金管理人要努力保證基金有業績才有收益.
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G. CTA策略這幾年如何演變的

整體來說，CTA經過這么多年市場洗禮，逐漸走向從單一到多元，從簡單到復雜的發展路徑，至今演化出各種差異較大的子策略，使得同樣CTA的策略標簽下，各CTA基金最終收益表現有所不同。

這部分我們來快速回顧CTA策略的演進過程。

10年前，還沒有股指期貨的時候。當時國內還沒有嚴格意義上的CTA基金，早年所謂做CTA的主要都是炒期貨的大佬，比如我們比較熟悉的混沌葛衛東，還有杭州的南帝葉大戶（敦和葉慶均），「豆王」徐王冠、「股指之王」李德林、「糖王」孫斌、「膠王」蔣仕波、「銅王」勵丹駿、「日內王」 封向華、「趨勢王」 應時雨、「波段王」梁國根、「最散」王孝安、「小李飛刀」李永強，「海歸博士」朱曉康等等。

這些大佬交易的方式，主要是通過深入研究基本面，產業鏈的供需分析一些商品是上漲還是下跌，通過主觀判斷來賺錢。業內津津樂道的主要是葛衛東大佬在2006年用100萬做到了後來100多個億。不過後面也出現過腰斬，當時許多買過他產品的投資人親身體驗了一把。

如今主觀CTA已經逐漸開始退出舞台，從時間節點上看，2010年股指期貨的出現標志著量化CTA開始走向市場。從2011到2015股指限倉之前，CTA賺錢效應是非常瘋狂的，做股指的一年賺個兩三倍都非常常見，而且還沒啥回撤。

那時CTA還未進入零售端、個人投資者眼中。而在2015年股指限倉之後，一些CTA慢慢轉向了商品市場。現在許多CTA大部分都是在2015年開始起步的一批，這已經是陽光化私募CTA基金可查歷史業績比較長的了。

從2017年到2018年，整個商品市場變化是非常大的，CTA策略從原來的比較單一的純趨勢策略，慢慢轉化為更加多元化的策略。除了趨勢跟蹤之外，還開始做趨勢反轉。因為有人發現趨勢跟蹤做多之後，在遇到一些突然的反轉行情時，會產生比較大的回撤。

因此，如果在策略中加入一小部分的「反轉倉位」的話，遇到反轉行情時，就能把反向波動所造成的浮虧對沖掉一部分，將凈值回撤控製得更好一些。

除了常見的趨勢跟蹤、趨勢反轉之外，還有一個偏橫截面的策略（時間序列）。如果2015年到現在，把每天的日凈值或者日價格作為一個序列，那麼橫截面就是研究某個時點上，各個商品品種之間的強弱關系，然後做多強勢品種，做空弱勢品種。

所以說，同樣是CTA，具體細分到子策略上的本質和邏輯出發點不同，這些子策略之間的相關性就比較低。那麼把這些兩兩相關性較低的策略搭配在一起的時候，整個CTA基金策略的內部分散度就比較高，風險也就被分散了。

另外一個是從周期的角度，平時在聽CTA基金路演的時候，經常會聽到什麼高頻低頻，什麼長周期短周期。這就是從持倉周期或者交易頻率做出的區分。為什麼要這樣分呢？因為不同的交易頻率，所表現出來的風險收益特徵是完全不同的。

一般會定義偏短周期的策略，比如說日內或者1~2天的交易定義為短周期。那麼以此為對照，2~5天或者1周的就是中周期。那麼在一周以上的換倉頻率，就算是長周期的。每家在中短長上會比較類似，但不完全相同。

除了根據持倉周期劃分，我們還在市場上看到，除了做趨勢之外，還有做套利的。做趨勢是虧小錢賺大錢，趨勢明確之前不斷嘗試，會虧點小錢（成本），可一旦抓住波行情就能賺許多錢。所以趨勢策略勝率不高，但是盈虧比很高。而套利策略則是每次賺一點點小錢，但賺錢的次數很多（勝率高），把小錢積累下來形成較大的收益。

所以這兩種的這種收益來源或者說它的模式是完全截然相反的，那麼將它們搭配在一起就是是一個非常好的策略組合。

另外趨勢策略上文也提到過，一般的cta在保證金使用方面非常節制，為了控制風險通常只會使用20%，有些基金設置更低。比如說1個億的基金規模，只用20%去做趨勢交易的話，升高下8000如果就這樣躺在賬戶上，或者就是簡單買一點貨幣基金的話，性價比是非常低的。但如果把這部分錢用去做套利的話，在增厚收益的同時還能進行風險分散。當然，還可以結合另一種子策略，也就是我們經常聽到的市場中性（多因子阿爾法策略）。

H. 為什麼CTA策略這么火

1、CTA不只是做商品，股指期貨的CTA策略可以極低成本的轉移到其他資產類別上。

2、對於股票來說，這是個分散投資。

3、CTA可以做量化，風控比較容易理解，策略可以很有效。

I. cta策略和傳統期貨策略的區別在哪裡

說下大眾對CTA策略的一個誤區，那就是認為CTA交易的是期貨，期貨因為有杠桿，所以會爆倉，風險非常大。其實這是混淆了傳統期貨交易和CTA策略。

CTA基金跟傳統期貨交易的差別在哪裡呢？

傳統期貨是根據人的主觀判斷進行交易，而CTA基金是使用機器判斷和操作——通過建立量化交易策略模型，根據模型產生的買賣信號來進行期貨投資的一種策略基金。

機器跟人相比沒有情緒、更加理性、更有紀律，因此CTA基金所表現出的一個特徵就是因投資風格穩定而收益區間穩定，風險和回撤可計算，這就是它的特點。

在美國這么一個成熟的對沖基基金市場里，CTA基金被廣大機構投資人青睞，目前的比重佔到全球對沖基金總體量的20%左右，並不是一個小眾策略。