期貨資金管理國內外研究成果

① 期貨資金管理方法

方法一：均衡交易—固定金額交易（equal dollar exposure per trade）

從名字上看就是投資者在每次交易時，開倉的金額保持在同一的水平，該方法最好的地方是在操作上簡單實用。那麼，在實際的操作中，我們如何來確定這個固定金額呢？普通的交易者可以根據以下兩個方面來確定固定的交易金額：

1、心理承受的最大損失。

2、所交易品種的止損價位計算。

以下，以上海期貨交易所期貨銅合約舉例，簡單的闡述一下該方法如何應用：

一個投資者在其期貨保證金賬戶上有保證金200，000萬元，他每次交易的最大心理損失額為10，000元（該投資者的交易周期為5天），假設銅的5天的波動范圍（求其方差）有68%的可能在2%，那麼該投資者的開倉率是多少呢？

首先計算出在投資周期內可能損失額：假設目前銅價為25000元/噸，那麼在68%可能性波動在2%左右，則損失額為500元，那麼，該交易者的交易比例為：

F = （10000/500）* 25000*5% / 200000= 20 * 25000* 5%/200000= 0.125 OR 12.5%

該方法較簡單適用，尤其對一般的投資者來說，易於理解和操作，更重要的是該方法考慮了投資者的心理承受能力，使用該方法使得投資者在整個交易過程中能夠保持一種養好的交易心態，對行情的分析和把握上更加准確合理。

方法二：固定比例交易法（fixed fraction exposure）

該方法是指，在每次交易的時候使自己的資金維持在同樣的比例。

如何設置比例呢？舉例如下：根據過去的交易，10次交易中你獲利的次數是6次；固定比例法的公式如下：（F為比例值）

F = （ P—（ 1 —P） ）= 0.6 —0.4 = 0.2 or 20%

那麼，你開倉的比例為20%。

這里要注意的是，如果你的成功比低於0.50，則在該公式下，F <0。也就是說在該公式的使用在於你操作成功比例必須大於0.50。

由於在上述公式里僅僅只考慮了成功比例，沒有考慮盈利的情況，這是不完善的，因此，我們加入盈利的情況後改善的公式如下：

F = ( (A + 1) * P – 1 ) / A 註：A 為盈利比例

假設 A =5 P =0.3 則 F = 0.2

以上的方法，我們稱為KELLY法，它是根據歷史的數據通過一定的公式來推測未來的走勢，但是在實際的交易中收益情況不大可能與歷史的平均水平一致的。

下一篇文章我會為大家提供一個方法以滿足每次交易的獨立性，以及解決從歷史數據得來的平均值方法很難得到最佳開倉率的問題。

方法三：最佳比例法----KELLY的修正法

本方法利用特定的交易方法代替歷史數據方法，以得到最佳交易比例。

在kelly的修正法里假設收益比和成功比在每次交易中是變化的，這是符合日場交易的情景的。它的結論是：每次交易的比例都是獨特的。

在計算中，Kelly修正法有兩種方法：

1、估計計劃的風險和收益。

該方法假設交易者在交易前就估計可能的風險和收益。

案例： 一個交易者買入一份大豆合約，可能有20元的利益和8元的風險損失，且他過去的成功比為0.45，則收益比為： A1 = 20/8=2.5

我們根據成功比再計算收益比：

A = 成功比 * 收益比 — 失敗比 * 1= 0.45 * 2.5 — 0.55 * 1= 0.575

則：f = ((2.5+1)*0.45 —1)/2.5=0.575/2.5= 0.23 or 23%

2、歷史收益法（historic—returns approach）

該方法是通過對一系列的歷史數據的統計歸納出一個最佳方法。

HPR (holding –period return)是指在所選數據期間的收益。

HPR (I) = 1 + F *( -- 收益/數據段內的最大損失)

TWR （terminal wealth relative）：最後收益相關值。TWR= (HPR1)*(HPR2)*(HPR3)……*（HPRn）

我們將選擇TWR最大的F值

交易次數 hpr

1 1+f*(--0.25/--0.35)

2 1+f*(--0.35/--0.35)

3 1+f*(+ 0.40/--0.35)

4 1+f*(--0.15/--0.35)

5 1+f*(+ 0.30/--0.35)

TWR ：假設 f= 0.1 , 0.25, 0.35, 0.40, 和0.45

則：當 f= 0.1 時 TWR = 1.13

f= 0.25 時 TWR = 1.28

f= 0.35 時 TWR = 1.3108

f= 0.40 時 TWR = 1.33697

f= 0.45 時 TWR = 1.32899

在f= 0.40 時 TWR = 1.33697為最大值，則F取0.40。則在上述的情況下，資金開倉的比例為0.40

以上通過三個方法較系統的介紹了期貨資金開倉的設計方法。作為一個成熟的投資者，他的成功是建立在有效的資金管理上的。無論是普通投資者還是機構投資者在進行金融衍生品投資時，在交易前一定要做好對自有資金的管理設計，使投資始終處於可控范圍內，只有這樣你才能真正的享受金融衍生品給您帶來的巨大收益。

② 期貨交易資金管理問題

大多數交易者認為，資金管理在交易模式中占最主要的部分，甚至比交易方法還要重要。資金管理中需要解決的問題與期貨市場交易者有關。它告訴交易者如何控制他們的錢。資金管理只會增加交易者生存的機會，這是最後一次獲勝的機會。

一、投資總額必須限制在總資金的50%以內。即是說，交易者不應在任何時候將其總資金的一半以上投資於市場，剩下的一半應是儲備，以確保他們在交易不容易或暫時花銷時做好准備。例如，如果賬戶總金額為10萬元，則只能使用5萬元並投入交易。

二、投資於任何單一市場的資金總額必須限制在10%以下，低於總資本的15%。因此，對於一個10萬元的賬戶，在任何一個市場上，只有1萬到1.5萬元可以作為保證金存入。可以防止交易者在市場上注入過多的本金。

三、任何單個市場的最大總投入資金必須限制在總資金的5%以下。這5%指的是交易者在失敗時所承受的最大損失。這是交易者在決定交易多少合約以及設定止損指令的距離時的重要起點。因此，對於一個10萬元的賬戶來說，一個單個市場的風險金額不超過5000元。

四、投資於任何市場群類的總資金必須限制在總資本的20-25%。這一目的就是為了防止交易者在某一類型的市場上投資過多本金。

其實想要做好期貨也沒有這么的難，找到有效的方法和工具可以幫助交易者。

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③ 中小企業流動資金管理的國內外研究歷史、發展趨勢

要分析我國中小企業人力資源管理中的短板問題,如規模小、資金少、穩定性差、地域性強、觀念落後等等。通過分析這些問題，找到一些可行措施供我國中小企業參考。

中小企業在我國的國民經濟中具有重要的作用。統計資料表明，全國工商注冊企業中，中小企業佔了99%，其產值和利潤分別約佔60%和40%；而且，中小企業還提供了75%的城鎮就業機會；在去年1500億美元的出口總額中中小企業佔有約60%的份額；此外，中小企業在滿足人們的多樣化需求、培養企業家、進行技術創新、參與專業協作等方面都具有重要的作用。中小企業在一定程度上影響地區乃至整個國家經濟的繁榮和社會的穩定。
近些年來，我國中小企業在國家政策扶持、社會寬松環境、自身不斷努力中有了長足發展。但同時也應注意看到，與國外中小企業相比，與國內大型企業相比，我國中小企業還存在著競爭能力不強，經營特色不明顯，技術創新動力不足，企業管理陳舊落後等諸多問題。而這些問題的存在都與我國中小企業人力資源管理不利有關。
當前，我國中小企業在人力資源管理中存在的短板問題主要有:
一、中小企業吸引人才的客觀條件不佳
由於中小企業自身的特點和各種原因，中小企業在吸引人才方面困難重重，而這些困難大多是由於中小企業自身的特點所決定的。
1.規模小
中小企業不管是生產規模，還是人員以及影響力都要小於大企業。這使得大部分的中小企業難以對人才形成較大吸引力與吸引量。
2.資金少
在我國大多數中小企業為個體或私營企業,其資金主要來源於企業主自己的儲蓄或向親戚朋友的借款,這主要依靠個人的資金積累,資金當然不會很多。這使得中小企業在高薪吸引人才方面力不從心。
3.穩定性差
一般來講中小企業的穩定性比大企業差，不管內部還是外部環境的變化，對中小企業的影響比對大企業的影響大的多，所以對於人才而言，在中小企業發展的風險要高於在大企業。
4.地域性強
中小企業分布在各行各業中，從手工作坊式的加工業到高科技技術產業，包括一些不適合大規模資金運作的領域。所以中小企業對人才的需求更具多樣性和復雜性。中小企業往往活動范圍不廣，地域性強，尤其是人員的構成更具有明顯的地域性，有時容易形成排外的企業氛圍，不利於企業引進新的人才。有的企業位於中小城市、城鎮，甚至偏僻的地方，很難吸引人才。
二、中小企業人力資源管理的觀念落後
1.重傳統人事管理，輕人力資源開發
現代人力資源開發與傳統的人事管理最主要的區別是：前者重視對員工的激勵和培訓，而後者主要強調控制和使用。在人力資源開發中，既要重視開發和利用人的顯能，更要重視運用政策、制度、管理藝術、情感、待遇、授權、參與管理、提案制度、目標管理、工作擴大化、工作豐富化等措施來積極有效地開發人的巨大潛能。但在我國很多中小企業只注重人才顯能，忽視人才潛能。中小企業對人力資源管理的重視程度不如大企業，有些企業甚至把人事管理作為人力資源管理來對待，這樣做的結果往往是日常的人事管理還可以正常運作，但人力資源管理就亂為一團了。
2.注重人才眼前使用，忽視人才長遠發展
目前，作為生產經營單位的中小企業，大多數只注重物質資源投資而不願對人力資源開發進行大的投資。這是因為物質資源投資可以即時見效，它所帶來的經濟效益非常直接、明顯，而人力資源的開發不僅需要長期大量的投資，而且其收益具有滯後性和遠效性。人力資源的開發、培養不是一蹴而就，短時期內馬上能夠完成的事情。一輪人力資源開發從投資開始，到投資完成並進入生產過程正式發揮作用直至帶來經濟效益和回報，這中間有一個發生發展的過程。除了這個原因以外，「人往高出走」的趨勢又可能使自己精心培養的員工在修得一身絕技後，又去攀別的「高枝」，到頭來「竹藍打水一場空」。因此，我國大多數中小企業對人力的投資嚴重不足：大約有30%左右企業的教育培訓費，年人均在10元以下，20%左右企業的教育培訓費在10元～30元之間；僅有5%以下的企業加大了人力資本的投資；大多數虧損企業已停止。這成為增加企業活力、提高競爭力的嚴重障礙。

【摘要】 我國中小企業進行國際化經營已成為當前經濟發展的一種客觀趨勢。本文論述了中小企業國際化經營的必要性及面臨的困難，提出了相關對策建議。

【關鍵詞】中小企業 國際化經營 對策

改革開放以來，我國中小企業得到了蓬勃發展，在促進經濟增長、增加就業和國際貿易等方面做出了重要貢獻。面對全球經濟一體化的趨勢，中小企業必須發揮相對技術優勢、區位優勢、內部化優勢、市場營銷優勢和特色產品優勢，加快國際化經營的步伐，為我國經濟的持續快速增長做出更大的貢獻。中小企業國際化經營是中小企業發展到一定階段的客觀需要，是中小企業走向成熟的重要標志。企業國際化經營已成為現代世界經濟的一種歷史潮流，如果我國中小企業不能適應這一潮流或對新的形勢無動於衷，必將在激烈的國際競爭中被淘汰。

一、中國中小企業國際化經營的必要性

中小企業發展國際化經營對於擴大我國的對外經濟交流，促進國內經濟社會的發展，以及提高企業自身的國際競爭力有著不可忽視的積極作用。
1、有利於我國吸引和利用外資
實現我國的現代化建設需要大量的建設資金，這些資金不可能只靠國內籌集。鼓勵中小企業進行國際化經營，一方面可以以中外合資興辦企業的方式吸引國外資金；另一方面可以以產品出口、勞務出口、出國辦企業等方式獲得利潤、賺取外匯。
2、有利於更好地利用國內和國際資源
目前隨著結構調整戰略的實施，我國大、中、小企業的相互關系正處於重構之中。我們應鼓勵一部分中小企業加入國際分工協作體系，加入國外企業的柔性生產系統，開展產業內貿易和公司內貿易。這是促進我國產業結構升級的一條捷徑，也有利於國內外各種要素資源的充分利用和最佳配置。另外，我國雖然地大物博，但人口平均資源數量很少，隨著我國經濟規模的擴大，資源供需的矛盾將日漸突出，而國內資源的相對不足往往會限制企業的發展。所以，我國中小企業應當走向世界，利用國際資源發展我國經濟。
3、有利於學習先進技術和管理經驗，提高企業競爭力
我國中小企業發展很不平衡，技術和管理水平參差不齊，競爭力不強，因此我國中小企業當前的首要任務就是依靠技術創新、產品創新、制度創新來擺脫困境。中小企業除了自身努力及利用國內資源外，還應該借鑒、引進國外的先進技術和管理經驗。我國中小企業還可以在工業發達、技術先進的國家和地區開廠設店，建立合資或合營企業，並且以各種方式吸收當地領先於世界的先進技術，然後再轉回國內，進而推動國內企業的行業技術水平的提高及舊有設備的更新改造。因此，我國中小企業開展國際化經營有利於適應生產社會化、專業化迅速發展的要求，逐步縮小與國外中小企業的差距。

二、中國中小企業國際化經營面臨的困難

1、產品科技含量低，缺乏國際競爭力
產品的核心競爭力源於科技創新，與發達國家的企業相比，我國中小企業大多先進設備較少、技術創新能力差、產品科技含量低、附加值低。同時，企業普遍缺乏持續開發獨特產品和持續發明專有技術的能力，科研成果轉化率也比較低。正因如此，我國中小企業在國際市場上主要以低價取勝，導致了市場所在國、地區的反傾銷行為，一些產品的許多海外市場喪失殆盡。同時，由於我國國內產品標准相對低於國際標准或國外的先進標准，使外國可以通過技術壁壘阻擋我國中小企業的出口。從目前的發展趨勢看，我國受限制的產品品種越來越多，設置技術壁壘的國家和地區也越來越多，貿易技術壁壘成為我國中小企業國際化經營的最大障礙。
2、市場信息不暢，對國際市場缺乏深入了解
國際化經營企業必須快速洞悉國際市場，充分預測市場變化。我國中小企業由於決策者的主觀性以及經營的封閉性等多種因素的影響，國際市場信息收集比較滯後，信息資料的處理和反饋功能比較弱，缺乏對國際市場全面、動態的了解。我國中小企業在國際化進程中沒有藉助專業的市場研究力量的習慣，很少對國際市場開展針對性的專項研究或了解消費者的消費心理特點和消費行為特徵，導致失去對市場發展趨勢和潛在機會的把握，這阻礙了自身的國際化經營。
3、融資困難
資金短缺且融資困難已成為困擾我國中小企業的首要問題。國際化經營更需要資金，但我國金融環境難以解決中小企業在國際化經營過程中面臨的資金不足問題。由於中小企業資產較少、風險較大、資信程度較差以及社會上對所有制的偏見等原因，商業銀行一般不願意向中小企業提供貸款。此外，由於法律的限制，中小企業很難像大企業那樣通過發行企業債券、股票上市等直接融資手段來籌措資金。盡管國家為解決中小企業資金難問題於2004年5月設立了中小企業板，但中小企業板的進入門檻比較高，大多數中小企業都望塵莫及。由於缺乏資金、融資渠道狹窄，中小企業一些具有良好前景的項目也無法上馬，嚴重阻礙了其國際化經營的發展，在競爭激烈的國際市場處於不利地位。

4、缺乏擁有國際化經營能力的高素質人才
企業開展國際化經營必須要有通曉國際慣例、熟悉國際市場規律及國際貿易法則的管理經驗豐富、善於把握國際市場動向的復合型經營管理人才。而我國大多數中小企業起點低、人才儲備匱乏，現有管理及技術人才知識結構偏低，高級管理人才和技術人才尤為缺乏，管理經驗不足，對於國際市場行情判斷不準。很多情況下，中小企業主要依靠管理人員的市場經驗和直覺把握市場，這樣就難以形成自己的國際化營銷模式和建立穩定的消費群體，更難以與其他國際經濟實體進行競爭。

三、中國中小企業進行國際化經營的對策

1、政府加快制定跨國經營及海外投資戰略規劃與法規
宏觀管理部門應結合我國國情與國際經驗，抓緊研究制定中國跨國經營總體戰略、地區戰略、技術戰略、投資戰略及市場營銷戰略。首先由國家權威部門起草一個指導性條例，就跨國經營、海外投資的有關問題做出原則性規定，然後由國家財政、金融、外匯管理等部門制定相配套的稅收、信貸、外匯、保險等政策規定，經實踐之後再制定更加完備的法律。
2、國家應加大資金扶持力度
資金問題一直制約著中小企業的成長，尤其是對國際化經營的企業來說更是如此，因此加大對中小企業的資金扶持力度是支持中小企業國際化經營的一項重要措施。首先，根據市場規則加快形成銀行業有序的競爭格局，實現多元化的融資工具以改善中小企業的融資環境。其次，完善中小企業信用擔保體系，中央和各級地方政府都必須將中小企業信用擔保體系建設同中小企業國際化經營有機結合起來，因地制宜地制定各種配套法規、完善各相關機構、積極創新信貸服務，給中小企業融資提供便利。再次，減輕中小企業的稅收負擔，完善和落實對中小企業的稅收優惠政策，鼓勵和促進民間投資，逐步建立起統一的稅收優惠體系，使中小企業真正成為受益者。最後，對中小企業開拓海外市場進行財政補貼，加大補貼力度，擴大覆蓋面。另外，政府可設立專門為高新技術型中小企業創新活動服務的風險基金，並通過稅收政策鼓勵各類風險投資機構增加對中小企業的投資，促進高新技術型中小企業的迅速發展。
3、中小企業應加快技術創新，培育核心競爭力
中小企業能否走向國際市場並保持長期穩定的競爭優勢，關鍵在於企業是否形成並保持了自己的核心競爭力。核心競爭力來源於企業的核心資產，特別是無形資產，如技術、專利、生產技能、互補性知識等。只有著眼於培育企業的核心資產，打造企業的核心競爭力，大力開發核心產品和核心技術，中小企業才能在強手如林的國際競爭中取得一席之地。根據我國國情，要發揮中小企業在推動技術進步和技術創新、發展高新技術產業方面的特殊作用，關鍵是要形成一個促進中小企業技術進步和技術創新的體制和政策環境。首先，要重視中小企業設備更新和技術改造，用新經濟改造傳統經濟。其次，應建立中小企業技術創新基地，提高技術創新能力。再次，可以協作、掛靠、配套等形式，加強中小企業與高新技術企業、大專院校及科研單位的緊密聯系，引導有一定知識和技術基礎的中小企業加入電子信息、生物工程、新醫葯、新材料等高新技術產業行列，從整體上提升中小企業的產業結構。
4、加強人力資源開發方面的投入
中小企業國際化經營的發展需要大批跨國經營人才，為了緩解人才供需的矛盾，從短期看，中小企業可選派有實踐經驗的管理人員、專業技術人員參加進修培訓，掌握新的經濟理論知識。從長期來看，中小企業可全面推行崗位培訓，請國際企業管理、經貿、財會、營銷與外語專業的專家學者到企業中開設培訓班，培養未來跨國經營的生力軍。如果企業擁有足夠的實力，可以對人力資源做超前投資，從有關大專院校及科研機構廣納人才，讓他們在實踐中盡快掌握業務知識，為企業保持人才優勢做充分的准備。另外，中小企業必須重視對東道國本土人才的利用，這一方面是由於我國中小企業在產品研發人才和市場營銷人才方面的相對短缺，另一方面是由於東道國本土人才更加熟悉本土市場，能更快地對本國市場需求的變化做出反應。
5、選擇合適的國際化經營方式
我國中小企業應該從自身的實際情況出發，選擇靈活多樣的國際化經營方式。可以通過與外商開展合資、合作經營，在彌補自身資金不足的同時引進先進的技術和管理，提高自身競爭力；通過開展特許經營，利用授權商的商標、技術和經營方式，迅速擴大影響，開拓市場；與大企業協作，加入全球製造網路。可以通過集群化經營，依靠「集體」的力量謀求更強的競爭優勢；藉助海外華人的經營網路，實施「走出去」經營戰略，有條件的企業還可以考慮在當地直接生產。

④ 期貨的資金管理

方法一：均衡交易—固定金額交易（equal dollar exposure per trade）

從名字上看就是投資者在每次交易時，開倉的金額保持在同一的水平，該方法最好的地方是在操作上簡單實用。那麼，在實際的操作中，我們如何來確定這個固定金額呢？普通的交易者可以根據以下兩個方面來確定固定的交易金額：

1、心理承受的最大損失。

2、所交易品種的止損價位計算。

以下，以上海期貨交易所期貨銅合約舉例，簡單的闡述一下該方法如何應用：

一個投資者在其期貨保證金賬戶上有保證金200，000萬元，他每次交易的最大心理損失額為10，000元（該投資者的交易周期為5天），假設銅的5天的波動范圍（求其方差）有68%的可能在2%，那麼該投資者的開倉率是多少呢？

首先計算出在投資周期內可能損失額：假設目前銅價為25000元/噸，那麼在68%可能性波動在2%左右，則損失額為500元，那麼，該交易者的交易比例為：

F = （10000/500）* 25000*5% / 200000= 20 * 25000* 5%/200000= 0.125 OR 12.5%

該方法較簡單適用，尤其對一般的投資者來說，易於理解和操作，更重要的是該方法考慮了投資者的心理承受能力，使用該方法使得投資者在整個交易過程中能夠保持一種養好的交易心態，對行情的分析和把握上更加准確合理。

方法二：固定比例交易法（fixed fraction exposure）

該方法是指，在每次交易的時候使自己的資金維持在同樣的比例。

如何設置比例呢？舉例如下：根據過去的交易，10次交易中你獲利的次數是6次；固定比例法的公式如下：（F為比例值）

F = （ P—（ 1 —P） ）= 0.6 —0.4 = 0.2 or 20%

那麼，你開倉的比例為20%。

這里要注意的是，如果你的成功比低於0.50，則在該公式下，F <0。也就是說在該公式的使用在於你操作成功比例必須大於0.50。

由於在上述公式里僅僅只考慮了成功比例，沒有考慮盈利的情況，這是不完善的，因此，我們加入盈利的情況後改善的公式如下：

F = ( (A + 1) * P – 1 ) / A 註：A 為盈利比例

假設 A =5 P =0.3 則 F = 0.2

以上的方法，我們稱為KELLY法，它是根據歷史的數據通過一定的公式來推測未來的走勢，但是在實際的交易中收益情況不大可能與歷史的平均水平一致的。

下一篇文章我會為大家提供一個方法以滿足每次交易的獨立性，以及解決從歷史數據得來的平均值方法很難得到最佳開倉率的問題。

方法三：最佳比例法----KELLY的修正法

本方法利用特定的交易方法代替歷史數據方法，以得到最佳交易比例。

在kelly的修正法里假設收益比和成功比在每次交易中是變化的，這是符合日場交易的情景的。它的結論是：每次交易的比例都是獨特的。

在計算中，Kelly修正法有兩種方法：

1、估計計劃的風險和收益。

該方法假設交易者在交易前就估計可能的風險和收益。

案例： 一個交易者買入一份大豆合約，可能有20元的利益和8元的風險損失，且他過去的成功比為0.45，則收益比為： A1 = 20/8=2.5

我們根據成功比再計算收益比：

A = 成功比 * 收益比 — 失敗比 * 1= 0.45 * 2.5 — 0.55 * 1= 0.575

則：f = ((2.5+1)*0.45 —1)/2.5=0.575/2.5= 0.23 or 23%

2、歷史收益法（historic—returns approach）

該方法是通過對一系列的歷史數據的統計歸納出一個最佳方法。

HPR (holding –period return)是指在所選數據期間的收益。

HPR (I) = 1 + F *( -- 收益/數據段內的最大損失)

TWR （terminal wealth relative）：最後收益相關值。TWR= (HPR1)*(HPR2)*(HPR3)……*（HPRn）

我們將選擇TWR最大的F值

交易次數 hpr

1 1+f*(--0.25/--0.35)

2 1+f*(--0.35/--0.35)

3 1+f*(+ 0.40/--0.35)

4 1+f*(--0.15/--0.35)

5 1+f*(+ 0.30/--0.35)

TWR ：假設 f= 0.1 , 0.25, 0.35, 0.40, 和0.45

則：當 f= 0.1 時 TWR = 1.13

f= 0.25 時 TWR = 1.28

f= 0.35 時 TWR = 1.3108

f= 0.40 時 TWR = 1.33697

f= 0.45 時 TWR = 1.32899

在f= 0.40 時 TWR = 1.33697為最大值，則F取0.40。則在上述的情況下，資金開倉的比例為0.40

以上通過三個方法較系統的介紹了期貨資金開倉的設計方法。作為一個成熟的投資者，他的成功是建立在有效的資金管理上的。無論是普通投資者還是機構投資者在進行金融衍生品投資時，在交易前一定要做好對自有資金的管理設計，使投資始終處於可控范圍內，只有這樣你才能真正的享受金融衍生品給您帶來的巨大收益。

⑤ 如何進行期貨資金管理

你好
學會讓資金分批入場
進場點一定要掌握好，合適的進場點會事半功倍。不過一旦首次入場頭寸發生虧損，第一原則就是不能加碼。最初的損失往往就是最小的損失，正確的做法就是應該直接出場。如果行情持續不利於首次進場頭寸，就是差勁的交易，不管成本多高， 就該立即認賠。希望在底部或頭部一次搞定的人，總會拿到燙手山芋的，這也是經驗所得。
生存是期市基本的精明之處
小的虧損，加上大大小小的利潤，多次累積。做到不出現大虧損很簡單，以生存為第一原則，當出現妨礙這一原則的危險時，拋棄其他一切原則。因為無論你過去曾經，有多少個100％的優秀業績，現在只要損失一個100％你就一無所有了。情緒很重要，不要嘗試對抗市場。交易之道，守不敗之地，攻可贏之敵。
快速平倉及時認賠
在交易中，永遠有你想不到的事情，會讓你發生虧損。需不需要止損的最簡單方法， 就是問自己一個問題：假設現在還沒有建立倉位，是否願意在此價位買進或賣出。答案如果是否定，馬上平倉， 毫不猶豫。停損認賠是市場交易中的一個重要原則。當頭寸遭受損失時，切忌加碼再搏。在市場交易中，不輸甚至少輸就是贏，這就必須要自己控制交易情緒，想著自己的資金，把握一個尺度，原則性是控制資金流失的源頭扼制方法。
在期市基本上每個人都有自己實際操作的交易系統，隨之而生的就是適合自己的資金管控方法，還是要多學習經驗，看自己的交易操作相對於自己的資金狀況，適合自己的交易資金管理方法就會明了。

⑥ 急求關於資金管理方面的論文的文獻綜述

提供一些書名

名稱 企業集團資金管理實踐與探索
編者 劉本仁
出版商 中國財政經濟出版社, 2003

商業銀行資金管理
作者：湘伶蔣, 國榮李, 瀾薛, 志良吳,瀾薛,志良吳,國榮李,湘伶蔣
2006 清華大學出版社

外匯交易及資金管理
作者：吳俊德,許強 2001
中信出版社

名稱 集團企業資金管理
作者 王浩明, 張翼
出版商 清華大學出版社, 2006

名稱 期貨交易者資金管理策略
作者 鮑爾紹拉
譯者: 肖成, 榮軍
出版商 上海財經大學出版社, 2007

名稱 農村企業貨幣資金管理
作者 岳錫仁
編者 張義崗
出版商 山東人民出版社, 1986

名稱 現代企業資金管理研究
作者 楊俊遠
出版商 中國財政經濟出版社, 2004

名稱 工業企業流動資金管理
作者 張寶善
出版商 中國財政經濟出版社, 1980

資金效率
作者：歐陽謙 1999
中信出版社

⑦ 國際外盤期貨如何進行資金管理

無論是做國內期貨還是國際外盤期貨，還是做其他交易，都需要進行資金管理。據我在順樂投航學到的，資金管理要考慮的因素有很多，比如資金來源、資金安全、資金分配等等要素。交易的風險無處不在，只有做好資金管理才能長期穩定盈利。

⑧ 貨幣資金管理國外研究狀況

你好的！
① 中國知網也好、萬方數據也好都有例子！
② 並且大部分的院校都有免費的介面！
③ 如果真沒有免費的介面，那就網路知道懸賞求助下載吧！
④ 要是要外文的論文准備翻譯的話，最好的辦法就是【谷歌學術】
⑤ 需要什麼語言的論文直接就用相應的語言搜索！100% 能找到類似的！
⑥ 至於翻譯，可以直接谷歌翻一下，弄完在自己縷縷就可以了！
⑦ 要是計算機類的代碼什麼的到CSDN或者51CTO下載！

【友情提示】==================論文寫作方法===========================

{首先就不要有馬上畢業，最後一次花點錢就得了的想法}

① 其實，原創的論文網上沒有免費為你代謝的！誰願意花時間給你寫這個呢？難道你在空閑的時間原以為別人提供這種毫無意義的服務么？所以：還不如自己寫。主要是網上的不可靠因素太多，萬一碰到騙人的，就不上算了。
② 寫作論文的簡單方法，首先大概確定自己的選題【這個很可能老師已經給你確定了】，然後在網上查找幾份類似的文章。
③ 通讀一些相關資料，對這方面的內容有個大概的了解！看看別人都從哪些方面寫這個東西！
④ 參照你們學校的論文的格式，列出提綱，接著要將提綱給你們老師看看，再修改。等老師同意你這個提綱之後，你就可以補充內容！
⑤ 也可以把這幾份論文綜合一下，從每篇論文上復制一部分，組成一篇新的文章！然後把按自己的語言把每一部分換下句式或詞，經過換詞不換意的辦法處理後,網上就查不到了！
⑥ 最後，到萬方等資料庫進行檢測【這里便宜啊，每一萬字才1塊錢】，將掃紅部分進行再次修改！
⑦ 祝你順利完成論文!

【WARNING】=========================================================
[Ⅰ] 如果確認找人代筆，交押金的要慎重考慮！
[Ⅱ] 淘寶交易的話，一定看好他的打款時間，有的設定為【3天】，到期之後人家自然收到錢！
[Ⅲ] 希望用我的回答能讓童鞋們多個心眼！