探索金融機構投資者參與商品期貨市場的路徑

⑴ 期貨市場基礎知識的目錄

市場運行篇
第一章 期貨市場概述/3
第一節 期貨的概念/3
一、現貨及現貨交易/3
二、遠期及遠期交易/4
三、期貨及遠期交易/4
第二節 期貨市場功能與作用/10
一、期貨市場的基本功能/10
二、期貨市場的作用/11
第二章 期貨市場的運行機理/13
第一節 期貨交易的機制/13
一、保證金交易/13
二、雙向交易及對沖機制/19
第二節 期貨市場的組織機構/20
一、期貨交易所/20
二、期貨結算機構/29
三、期貨中介機構/31
四、期貨投資者/33
五、期貨投資基金/35
六、期貨市場監管機構/40
期貨合約篇
第三章 期貨合約概述/49
第一節 期貨合約的條款/49
一、期貨合約的概念/49
二、期貨合約的主要條款/49
第二節 期貨合約的上市條件與機制/53
一、期貨合約上市的基本條件/53
二、期貨合約上市機制/54
第三節 期貨合約的類別/57
一、商品期貨/57
二、金融期貨/58
三、其他期貨新品種/61
第四章 商品期貨/65
第一節 商品期貨的產生和發展/65
一、商品期貨的產生/65
二、商品期貨的發展/65
第二節 國際上代表性的商品期貨合約/66
一、芝加哥期貨交易所的部分農產品期貨合約/66
二、紐約商業交易所的原油期貨合約/68
三、倫敦金屬交易所的銅、鋁期貨合約/69
四、日本東京工業品交易所的橡膠期貨合約/70
第五章 金融期貨/72
第一節 金融期貨概述/72
一、金融期貨的產生與發展/72
……
交易原理篇
衍生品篇
定量分析方法篇
風險管理篇
參考文獻
後記

⑵ 境內哪些機構投資者可以參與我國原油期貨市場

機構投資者
交易保證金賬戶余額要求達到100萬元。
包括有進行產業套保操作的石化企業，和
資產配置
需要的公募及
私募基金
產品，資管機構等。

⑶ 參與原油期貨主要哪些路徑

1、境內期貨公司會員直接代理境外客戶參與原油期貨；
2、境外中介機構接受境外客戶委託後，委託境內期貨公司會員或者境外特殊經紀參與者（一戶一碼）參與原油期貨；
3、境外特殊經紀參與者接受境外客戶委託參與原油期貨（直接入場交易，結算、交割委託期貨公司會員進行）；
4、作為能源中心境外特殊非經紀參與者，參與原油期貨。原油期貨是有投資門檻的。主要參與條件如下：
1、個人投資門檻50萬，機構投資門檻100萬。
2、開戶本人必須參加開戶機構安排的期貨交易考試並且合格。
3、開戶本人必須擁有10個交易日且參與10筆以上的境內期貨模擬交易記錄，或者近三年具有10筆以上境外期貨交易記錄。當期貨交易市場向國際貿易打開大門的時候，無論是交易哪種商品，這都會將國外投資者國外參與者吸引到中國的市場里。這也就意味著中國對外開放貿易，這向國際化和全球化邁出了影響深遠的一步。我覺得這也是中國想要去做的事情。所以我覺得中國推出原油期貨交易是非常有意義的行為。

⑷ 生活中的金融學的圖書目錄

從貨幣的「錢眼」里望去
第一節 錢到底是咋回事：貨幣的本質
一般等價物：貨幣的本質
從實物到信用：貨幣之演進
理解現代貨幣制度的關鍵：當今人類的金融體系都是建立在信用貨幣的基礎之上的
給貨幣立「規矩」：貨幣制度
金錢只是通向最終價值的橋梁，而人是無法棲居在橋上的：貨幣的偉大及危險
第二節 數量視角下的貨幣：「錢」都是從哪兒來的？
自我繁殖：貨幣的派生機制
給你一個貨幣的數量概念：貨幣供應量
同樣的錢，不同的含義：M0、M1、M2、M3
貨幣供應量的水龍頭：基礎貨幣
貨幣乘數：注入一塊錢，能生出幾塊錢？
第三節 價格視角下的貨幣：利率
貨幣的價格：利率
橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同：利率體系
牽一發而動全身：利率之重要
有什麼樣的利率就有什麼樣的經濟：利率之合理
調還是不調：利率之制訂
第四節 錢咋不值錢了呢：貨幣的價值
金融危機：都是貨幣惹的禍
錢不值錢了：幣值穩定之重要
物價指數：衡量幣值穩定的指標（一）
匯率：衡量幣值穩定的指標（二） 誰在調控我們的「錢」：中央銀行
中央銀行：金融皮影的「挑線人」
第一節 中央銀行：一個主導我們金融生活的機構
誰是中央銀行呀？
統一貨幣發行權：中央銀行的起源
滄桑的凝固：中央銀行的歷史
中央銀行：金融體系的「神經中樞」
獨立性：中央銀行的立身之本
剪不斷，理還亂：央行的獨立史
還有很長的路要走：央行的獨立現狀
中國人民銀行：我國的央行
龐大而精細：我國央行的組織形態
扁平化的世界：我們可不只有一個中央銀行
不一樣的央行：中央銀行的類型
英格蘭銀行：歷史最悠久的央行
歐洲中央銀行：跨國的央行
美國聯邦儲備系統：美國的中央銀行
國際金融組織：央行的聯盟
第二節 金融穩定：央行的天職
金融危機：徘徊在我們金融生活中的「幽靈」
金融穩定：沒有金融危機的金融體系
金融穩定：央行之天職
從哪做起：維護金融穩定的框架
防患於未然：金融穩定之監測和評估
十八般兵器：金融穩定的工具
第三節 貨幣政策：央行的武器
宏觀經濟調控：央行的另一副擔子
宏觀經濟的「調節器」：貨幣政策
選擇之難：貨幣政策的目標
松好還是緊好：貨幣政策的取向
水到渠未成：貨幣政策的傳導機制
寸長尺短：貨幣政策的工具
最可手的兵器：公開市場業務
重型武器：存款准備金率
小型武器：再貼現率
價格型工具：利率
匯率：涉外的貨幣政策工具 「錢」交易的地方 ：金融市場
交易金融工具的地方：金融市場
第一節 貨幣市場
貨幣市場：金融機構進行流動性管理的地方
無擔保的借貸：同業拆借市場
以債券質押的借貸：回購市場
貨幣市場的價格：基準利率
第二節 債券市場
債券：可以交易的標准化「借條」
債券市場：債權方式的投融資體系
拍賣制還是做市商制：債券市場的買賣規則
利率期限結構：債券市場的坐標
批發還是零售：債券市場的層次結構
第三節 股票市場
股票市場的起點和基石：上市公司
炒來炒去炒什麼呢：股票
買、賣股票的場所：股票市場
怎麼這么亂啊，他們/她們/它們都是干嗎的：說說股票市場的參與者
蘿卜青菜，各有所愛：多層次的股票市場
漲了還是跌了：讓人牽腸掛肚的股市行情
第四節 期貨市場
我們需要知道未來的價格：期價
期貨合約：未來交收的商品
期貨交易制度：生成期價的機制
這個市場不是為了買賣，而是為了生成期價：特殊的期貨市場
到底誰決定誰：期貨價格的全球一致性
到底誰跟誰啊：談談期貨市場的參與者
只要能標准化，就能成為期貨：談形形色色的期貨種類
第五節 外匯市場
外匯市場：進行外匯買賣的場所
外匯市場的參與者結構：到底誰說了算？
分工各異的市場體系：外匯市場的層次結構
綿延的匯市：談外匯市場的全球一體性
不一樣的商品，不一樣的市場：談外匯市場的特殊性
亟需完善：我國的外匯市場 誰在負責處理我們的「錢」：金融機構
滿街都是金融機構：我們早已離不開它們
第一節 商業銀行
商業銀行：經營貨幣的企業
利差，養活銀行的「金飯碗」：商業銀行的業務
曬曬我們對銀行的不滿
第二節 證券公司
證券公司：資本市場的主導者
還是靠傭金：券商的業務
何時，我們才能共贏：股民問券商
第三節 保險公司
保險公司：風險轉移機制的設計者、組織者
靠投資，不靠保險：保險公司的業務
保的好「心」苦：保險消費者的感慨
第四節 基金公司
基金公司是幹嘛的：「受人之託、代人理財」
投研為生：基金公司的業務
想說愛你不容易：「基民」眼裡的基金公司
第五節 期貨公司
期貨公司是幹嘛的：期貨投資者與期貨交易所之間的橋梁
賺通道的錢：期貨公司的業務
誠信期貨：期民的共同期待 咋掙「錢」呢：金融投資
金融投資：致富的另類選擇
第一節 我該進行金融投資嗎：對金融投資的理解
一點也不亞於實業投資：金融投資的潛力
金融投資的優勢：門檻低、流程短
風險大：金融投資的缺陷
良好的心理素質：金融投資的起碼要求
尋找適合自己的投資模式：金融投資模式
第二節 債券投資：以債權人的身份賺錢
買賣債券性投資工具以獲益：債券投資的邏輯
債券：債務人發給債權人的憑證
應有盡有：債券性的投資工具
小又不小：債券投資的風險
第三節 股權投資：以股東的身份賺錢
VC：承擔最大風險、獲取最高收益
PE：投資已成形的企業
股息還是股價：股票投資之道
「『股道』之難難於上青天」：股票投資之難
第四節 商品期貨投資：有波動就有機會
商品期貨投資：買、賣明天的商品
期貨合約：標准化的商品買賣合約
商品期貨的投資策略：投機和套利
商品期貨投資的優劣：美麗和邪惡同行
第五節 外匯投資：從匯率波動中淘金
什麼是外匯：以外幣表示的國際支付手段
有哪些外匯投資工具可以期待？
外匯投資是怎麼回事？
你交易的可是特殊的商品：談外匯投資的特殊性
第六節 委託投資：請別人幫我賺錢
拜託您了，專家：委託投資
買基金：最流行的委託投資方式
信託產品：可不僅僅是證券投資
銀行理財產品、券商理財產品：爭食理財市場大蛋糕
私募基金：還遊走於邊緣地帶
第七節 另類投資：金融衍生工具
衍生工具：一系列的金融合約
權證：國內唯一的期權品種
結構性產品：取決於和誰掛鉤 怎麼總是不夠花：用「錢」
第一節 先存再花：存錢
「儲蓄是美德」：老話重提
儲蓄的種類：存活期還是定期呢？
開個存款賬戶：我的賬戶我做主
存款的報酬：儲蓄利息
不一樣的儲蓄：外匯儲蓄
存款也是門學問：配置存款有竅門
存點錢不容易，可別出什麼差錯：說說「存款安全」
第二節 花錢：資金結算的過程
錢是咋轉走的：支付清算系統
怎麼方便怎麼用：銀行結算的工具
你手邊的銀行：電子銀行
銀行卡：用卡可有學問
銀行收費
第三節 缺錢用，咋辦：個人貸款
救急或圓夢：個人貸款
有哪些貸款可以期待：個人貸款的種類
搞清個人貸款的基本問題：貸款的流程
如何貸款劃算：貸款籌劃
別讓你的貸款力受損：徵信 不時之「錢」哪裡來：保險
第一節 保險究竟是怎麼回事？
保險：轉移風險的一種方式
保險的原理：四根柱子
保險當事人：保險權益的擔當人
保險中介：保險當事人以外的保險關系人
保單：那就是合同
「拿到錢才算數」：保險理賠
第二節 漫漫人生,哪些需要保?
人身保險：保生命和身體
財產保險：保財產及有關利益
社會保險：保勞動能力和工作機會
第三節 咋保呢：保險實務
籌劃一下,我們家該怎麼保?
在哪家公司保呢?
投保須知
投保後，我們還有哪些義務要承擔
出險後該如何應對？ 小心！別把你的那點「錢」給折騰光了
折錢：總是難免的
第一節 別讓假幣混進你的口袋
坑人的假幣：有錢的地方就有假幣
真假人民幣對比：九個不同
假幣識別的要領：四種方法
第二節 騙你沒商量：金融詐騙
請君入瓮：應有盡有的金融詐騙
坐在家裡還被人騙了：簡訊詐騙
騙得很經典：ATM詐騙
「卡」得你真難受：銀行卡詐騙
網上海盜：網路金融詐騙
「騙得你最痛」：非法集資
融資過程中的詐騙：「黑中介」
從頭騙到腳：投資詐騙
你的保單是真的嗎：保險詐騙
騙得你觸目驚心：非法金融機構
第三節 勿成苦主
到底錯在哪了？
金融人生尤其需要「克己」
要對金融世界的「復雜」留一份清醒：虛心
第四節 讓你沒轍的系統性金融風險
金融風險：讓你無能為力
頭號竊賊和最慷慨的施捨者：通貨膨脹
貨幣危機：一國貨幣的大幅貶值
信貸危機：經濟緊縮的開始
多米諾骨牌效應：金融機構危機
第九章 誰來保護我們的「錢」：金融監管機構
金融監管機構：金融體系的守護者
第一節 中國銀行業監督管理委員會
銀監會：銀行業的監管者
它們是怎麼監管的：銀行業的監管方式
金融維權：監管機構不是法院
第二節 中國保險監督管理委員會
保監會：保險業的監管者
它是怎麼監管的：保監會的監管方式
不是萬能的：說說監管失效
第三節 中國證券監督管理委員會
證監會：證券行業的監管者
集中統一：中國證監會的監管方式
我們本可以做得更好的：監管創新
……

⑸ 機構投資者參與股指期貨必須滿足的要求

1.凈資產不低於人民幣100萬元
2.申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低於人民幣50萬元
3.具有相應的決策機制和操作流程
4.相關業務人員具備股指期貨基礎知識，通過相關測試
5.具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨模擬交易成交記錄；或者最近三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄
6.不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形

⑹ 農產品期貨的期貨價值

期貨市場對國內商品價格指數產品的研究不斷深入，農產品期貨價格指數是其中一個重要部分。
我國編制農產品期貨價格指數的條件
當前我國的農產品期貨，無論是從品種數量、交易規模上還是對市場的影響上，都已經具備了編制農產品期貨價格指數的基本條件。
我國期貨市場已經上市的農產品期貨有早秈稻、強麥、硬(普)麥、玉米、棉花、黃大豆一號、黃大豆二號、豆粕、豆油、菜籽油、棕櫚油、白糖和天然橡膠 等13個品種，占上市期貨品種數量的近一半，覆蓋了糧棉油等農產品系列。
2011年，我國農產品期貨共成交5.73億手，成交金額55.28萬億元，分別占期貨市場總成交量和總成交金額的54%和40%。根據美國期貨業協會(FIA)統計，2011年我國農產品期貨成交量佔全球農產品期市成交量的58%。隨著我國農產品期貨市場的發展，農產品期貨投資者參與度不斷提高，在引導種植業結構調整、推進農業產業化和現代化、規避市場風險、保護農民利益等方面發揮了明顯作用，涌現出「白銀模式」、「奧星模式」、「延津模式」等一系列利用期貨市場服務三農的典型案例。
全球商品期貨的發展路徑，基本遵循著「商品——商品期貨——金融化商品期貨」的發展規律，對農產品期貨價格指數的研究或將帶來金融化商品期貨的理論創新，引領我國農產品期貨市場步入新的發展階段。
編制農產品期貨價格指數的意義
農產品期貨價格指數是商品期貨價格指數中的重要組成部分，它是以核心農產品期貨價格為基礎編制的用來反映「一攬子」農產品期貨價格變動情況的綜合指數。編制農產品期貨價格指數，無論對宏觀層面的國民經濟還是微觀層面的期貨市場來說，都有重大的意義。
從宏觀層面講，編制農產品期貨指數有利於從系統性角度反映宏觀經濟走勢並對可能出現的危機產生預警。農產品在人們生活中的重要性不言而喻，其價格的上漲必然導致大眾消費支出增加，並通過價格傳導機制引發社會性的通貨膨脹。在我國居民消費價格指數(CPI)的構成中，食品價格權重約為1/3，農產品作為食品工業最重要的原料，其價格的變動對CPI走勢較為關鍵。另外期貨市場具有價格發現功能，農產品期貨價格指數由於涵蓋了主要農產品期貨品種，能夠較為全面客觀地反映農產品市場的整體供求形勢情況，克服單一農產品期貨品種無法反映市場整體供求關系變化的局限性，具有共同性、綜合性和預期性的特點。研究表明，農產品期貨價格指數能提前3—6個月反映CPI的即時走勢，因而可以為政府進行經濟預測和宏觀調控提供重要的參考工具。
不過，目前我國進入應用層面的農產品價格指數體系並不完整，以農產品現貨價格指數為主，例如全國農產品批發價格指數、全國糧油批發價格指數、中國棉花價格指數等等，反映農產品期貨價格的指數則相對匱乏，因此，編制農產品期貨價格指數是十分必要的。
從微觀層面講，農產品期貨價格指數作為反映農產品期貨市場總體走勢的「農產品期貨大盤指數」，可以幫助投資者更好更快地研判市場，及時把握市場動向，為投資者進行具體農產品期貨交易，開展指數和具體品種的套利交易提供工具。通過分析農產品期貨價格指數，結合商品周期、股市周期以及經濟周期，可以讓投資者認清經濟周期拐點，從而進行相應的行業資產配置，把握投資機會。此外，農產品期貨價格指數期貨、期權等衍生產品具有交易成本低、雙向交易、現金結算等獨特優勢。推出這類衍生產品的交易，一方面可以貼近「三農」，研究開發更多宜農惠農的期貨產品和服務；另一方面，可以吸引更多對具體農產品品種交易興趣不大，但希望利用期貨市場規避通脹風險、進行資產組合投資的金融以及非金融機構參與進來，壯大機構投資者的力量，優化投資者結構。
我國的期貨市場發端於農產品，鄭州商品交易所既是我國最早設立的期貨市場，也是農產品上市品種最豐富的市場之一，其農產品期貨價格指數的編制工作將推動國內商品期貨價格指數的研發，對豐富國內期貨市場的創新發展具有積極意義。

⑺ 關於金融外匯期貨的一些問題.急!

美圓與黃金、石油及一些外匯幣種的特性

一、美元與黃金

美元跌的時候黃金在漲，而黃金跌的時候美元則往往處於上升途中，黃金與美元在全年的大部分時間內呈負相關。為何美元能如此強的影響金價呢？

這主要有三個原因：首先，美元是當前國際貨幣體系的柱石，美元和黃金同為最重要的儲備資產，美元的堅挺和穩定就消弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。第二，美國GDP仍佔世界GDP的1/4強，對外貿易總額世界第一，世界經濟深受其影響，而黃金價格顯然與世界經濟好壞成反比例關系。第三，世界黃金市場一般都以美元標價，這樣美元貶值勢必導致金價上漲。比如，20世紀末金價走入低谷，人們紛紛拋出黃金，就與美國經濟連續100個月保持增長，美元堅挺關系密切。

二、美元與石油

美國作為世界上最大的石油消費國和凈進口國，石油價格上漲無疑會給美國的經濟帶來負面的影響，並導致美元實際匯率的波動。從歷史情況來看，歷次石油危機都造成了美國經濟的衰退，並且是導致美元實際匯率波動的主要原因。但是對美元實際匯率走勢的分析將不同於前述對一般石油進口國的分析，其主要原因是國際石油交易都是以美元計價和結算的，油價的上漲意味著對美元支付需求的上升，因而美元仍有可能繼續保持強勢貨幣的地位，從而使分析變得復雜。

學者的理論研究和實證分析均表明石油價格的波動是導致美元實際匯率變化的主要因素。概括而言，石油價格的大幅上漲主要通過以下三種途徑對美元名義匯率產生影響，進而影響美元實際匯率水平的波動。

首先，油價的上漲會全面提高生產資料成本和生活成本，從而導致通貨膨脹水平的上升，而通貨膨脹又會提高名義貨幣需求從而導致國內信貸需求水平的上升，進而吸引更多的外資流入美國。國外資本的流入將導致美元匯率的上升。與此同時，美國國內的貨幣政策又常常會加強美元的升值過程，聯儲往往在石油價格上升的初期採取提高利率等緊縮性的貨幣政策來控制通貨膨脹水平，這樣利率水平的升高會吸引更多的國外資本流入從而導致美元名義匯率的上升。

其次，油價的上漲使得石油輸出國的貿易出現盈餘，以美元為主的外匯儲備增加，產生所謂的「石油美元」，這些石油美元出於逐利的需要會進入國際金融市場大量購買美元資產，進而導致美元名義匯率的上升。

第三，油價的持續上升會導致世界經濟的衰退，使得石油進口國的國際收支出現不確定性，因而這些國家紛紛提高他們外匯儲備中的美元資產比率來維持匯率的穩定，這就進一步提高了對美元的需求，導致美元名義匯率的上升。

在上述三方面影響機制的綜合作用下，美元在面臨石油價格上漲時出現名義匯率水平上升的情況。在名義匯率上升的情況下，實際匯率水平的變化取決於美國國內的物價水平與國外價格水平之比。由於美國的石油消耗比其他國家要大，因此油價上漲對美國一般物價水平的影響程度要比其他國家大。這樣相對物價水平的上升與名義有效匯率的變化方向一致，因而在油價上漲時，美元的實際匯率水平將會上升。

美元指數說明
出人意料的，美元指數並非來自 CBOT 或是 CME ，而是出自紐約棉花交易所 (NYCE) 。紐約棉花交易所建立於 1870 年，初期由一群棉花商人及中介商所組成，目前是紐約最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期貨與選擇權交易所。在 1985 年，紐約棉花交易所成立了金融部門，正式進軍全球金融商品市場，首先推出的便是美元指數期貨。美元指數期貨的計算原則是以全球各主要國家與美國之間的貿易量為基礎，以加權的方式計算出美元的整體強弱程度，以 100 為強弱分界線。一共採取了 10 個國家為計算標的，以歐元、日圓、瑞士法郎、及英鎊為主。價格影響因素

1.美國經濟整體表現—貨幣強弱為國力之顯現
a 、貿易經常帳 (Trade Deficit)
美國經濟自 1999 年下半年以來持續擴張，轉強的消費需求及企業投資大幅擴張使得進口額持續大幅增加，但由於出口額卻未能隨之成長，導致貿易逆差的缺口持續擴大，按理說這時必須透過貨幣貶值的效果來解決，但由於目前美國仍堅持強勢美元政策因此其貿易赤字持續擴大，長此以往勢必影響美元之強勢地位。

b 、失業率 (Unemployment Rate)
1999 年底美國失業率降至 1960 年代以來的新低，由於擔憂勞動市場緊縮將導致通膨，進而壓縮企業獲利， FED 開始採行一連串緊縮貨幣政策，差點使得美國經濟出現硬著陸之危機，失業率更在 2001 年 3 月出現近年來新高。

c 、企業獲利 (Profit Earning)
受到勞動成本，資金成本大增且消費減緩的影響，美國企業獲利水準出現逐年下降的趨勢，今年以來不斷發布的企業獲利預警及調降財測的動作將使美國的經濟強勢地位受到嚴重威脅。

d 、生產力成長性 (Growth of Proctivity)
要生產力持續成長，即使勞動成本增加，即使就業成本上升仍不至於導致通膨。恩此美國能否順利軟著陸的關鍵將落在生產力身上。但是今年以來資本利用率及資本設備支出一再創下新低，對於生產力的提升並不是一個樂觀的消息。近來各界包括葛林斯班都促請小布希政府應加速培植技術勞工，而此一方案將有機會大幅改善勞動力的結構，進而增加生產力。整體而言，預估今年生產力的成長將是逐步趨於平緩，而其仍具有抑制通膨的力量。

2.美國利率動向
由於美國擁有相當強勢及獨立的央行，因此貨幣決策對其經濟整體表現具有關鍵性的影響力，因此每次聯准會的例行性調息會議都會對匯市產生或多或少的沖擊。由於利率直接影響外幣存款的固定收益高低，因此美元指數的強弱受到調息的沖擊甚大。在過去講求固定貨幣收益的年代裡，一國貨幣的存款利率越高可吸引越多的國際資金匯入進行套利而使得匯率走強，但在近年來美國股市高科技股狂飆之後，由於利率升高不利股市整體表現，反而使得國際資金匯出採行緊縮貨幣政策的國家，匯價也因而走軟。利率的走向則取決於上述的整體經濟因素，如通貨膨脹率、貨幣供給成長率、經濟成長率、央行政策等。因此市場對未來美國利率水準的預期會影響到美元指數的價位。

3.股市表現
一國股市若表現優異，將吸引國際資金流入投資，進而帶動匯率上揚。代表作為此波美股的新經濟熱潮，令人咋舌的高投資報酬率使得高科技類股成為全球的超級吸金機器，而美國股匯市也同步展開一波多頭行情。

4.其它主要貨幣的相對強弱度—歐元
在歐元推出後，德國馬克、法國法郎、義大利里拉、荷蘭幣、及比利時法郎五合一，歐元一躍成為最重要的權值貨幣，佔美元指數總成數高達 57.6% ，影響甚鉅，權值也形成集中在歐元、日圓、及英鎊三者身上的趨勢。因此，歐洲央行的貨幣政策動向及歐元區的經濟表現都是觀察美元指數強弱不可或缺的要素。

（3）影響美元的因素
影響美元的基本面因素
Federal Reserve Bank (Fed): 美國聯邦儲備銀行，簡稱美聯儲，美國中央銀行，完全獨立的制定貨幣政策，來保證經濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標包括：公開市場運做，貼現率(Discount Rate)，聯邦資金利率(Fed Funds rate)。

Federal Open Market Committee (FOMC): 聯邦公開市場委員會，FOMC主要負責制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關鍵利率調整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯邦儲備銀行總裁，以及另外從其他11個地方聯邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。

Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯邦資金利率，是最為重要的利率指標，也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率。當Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會引起股票，債券和貨幣市場較大的動盪。

Discount Rate: 貼現率，是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的利率。盡管這是個象徵性的利率指標，但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現率一般都小於聯邦資金利率。

30-year Treasury Bond: 30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權相同，30年期的國庫券和價格呈負相關。長期債券和美元匯率之間沒有明確的聯系，但是，一般會有如下的聯系：因為考慮到通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌，即收益率上升，可能會使美元受壓。這些考慮可能由於一些經濟數據引起。

但是，隨著美國財政部的「借新債還舊債」計劃的實行，30年期國庫券的發行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為一個基準的地位開始讓步於10年期國庫券。

根據經濟周期的不同階段，一些經濟指標對美元有不同的影響：當通貨膨脹不成為經濟的威脅的時候，強經濟指標會對美元匯率形成支持；當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時，強經濟指標會打壓美元匯率，手段之一就是賣出債券。

作為資產水平的基準，長期債券通常一般會受到由於全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或政治動盪會推高美元資產，此時，美元資產作為一種避險工具，間接的會推高美元匯率。

3-month Eurodollar Deposits: 3月期歐洲美元存款。 歐洲美元是指存放於美國國外銀行中的美元存款。如：存放於日本本國外銀行中的日圓存款稱為「歐洲日圓」。這種存款利率的差別可以作為一個對評估外匯利率很有價值的基準。比如以USD/JPY為例，當歐洲美元和歐洲日圓存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價越有可能得到支撐。

10-year Treasury Note: 10年期短期國庫券。當我們比較各國之間相同種類債券收益率時，一般使用的是10年期短期國庫券。債券間的收益率差異會影響到匯率。如果美元資產收益率高，匯推升美元匯率。

Treasury: 財政部。美國財政部負責發行政府債券，制訂財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權，但是其對美元的評論可能會對美元匯率產生較大影響。

Economic Data: 經濟數據。美國公布的經濟數據中，最為重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業率和平均小時收入），CPI（Consumer Price Index 消費者價格指數），PPI，GDP（gross domestic proct，國內生產總值），國際貿易水平，工業生產，房屋開工，房屋許可和消費信心。

Stock Market: 股市。3種主要的股票指數為：Dow Jones Instrials Index（Dow，道瓊斯工業指數）, S&P 500（標准普爾500種指數）和NASDAQ（納斯達克指數）。其中，道瓊斯工業指數對美元匯率影響最大。從20世紀90年代中以來，道瓊斯工業指數和美元匯率有著極大的正關聯性（因為外國投資者購買美國資產的緣故）。影響道瓊斯工業指數的3個主要因素為：1）公司收入，包括預期和實際收入；2）利率水平預期；3）全球政經狀況。

Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。交叉盤的升跌也會影響到美元匯率。

Fed Funds Rate Futures Contract: 聯邦資金利率期貨合約。這種合約價值顯示市場對聯邦資金利率的期望值（和合約的到期日有關），是對聯儲政策的最直接的衡量。

3-month Eurodollar Futures Contract: 3月期歐洲美元期貨合約。和聯邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美元期貨合約對於3月期歐洲美元存款也有影響。例如，3月期歐洲美元期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。

影響世界黃金價格的主要因素

20世紀70年代以前，黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定，國際上黃金價格比較穩定。70年代初期，黃金價格不再與美元直接掛鉤，黃金價格逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素日益增多，具體來說，可以分為以下幾方面：

一、供給因素:
供給方面因素主要有：
1、地上的黃金存量
全球目前大約存有13.74萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長。
2、年供求量
黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產出的黃金占年供應的62%。
3、新的金礦開采成本
黃金開采平均總成本大約略低於260美元/盎司。由於開采技術的發展，黃金開發成本在過去20年以來持續下跌。
4、黃金生產國的政治、軍事和經濟的變動狀況
在這些國家的任何政治、軍事動盪無疑會直接影響該國生產的黃金數量，進而影響世界黃金供給。
5、央行的黃金拋售
中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開採的全部黃金存量的24.1%。按目前生產能力計算，這相當於13年的世界黃金礦產量。由於黃金的主要用途由重要儲備資產逐漸轉變為生產珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數量上和相對數量上都有很大的下降，數量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織准備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價下滑的主要原因。

二、需求因素：
黃金的需求與黃金的用途有直接的關系。
1、黃金實際需求量(首飾業、工業等)的變化。
一般來說，世界經濟的發展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領域，越來越多地採用黃金作為保護層；在醫學以及建築裝飾等領域，盡管科技的進步使得黃金替代品不斷出現，但黃金以其特殊的金屬性質使其需求量仍呈上升趨勢。
而某些地區因局部因素對黃金需求產生重大影響。如一向對黃金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機的影響，從1997年以來黃金進口大大減少，根據世界黃金協會數據顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。
2、保值的需要。
黃金儲備一向被央行用作防範國內通脹、調節市場的重要手段。而對於普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達到保值的目的。在經濟不景氣的態勢下，由於黃金相對於貨幣資產保險，導致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰後的三次美元危機中，由於美國的國際收支逆差趨勢嚴重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導致布雷頓森林體系破產。1987年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不穩等也都促使國際金價大幅上升。
3、投機性需求。
投機者根據國際國內形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場的交易體制，大量「沽空」或「補進」黃金，人為地製造黃金需求假象。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在COMEX黃金期貨交易所構築大量的空倉有關。在1999年7月份黃金價格跌至20年低點的時候，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示在COMEX投機性空頭接近900萬盎司(近300噸)。當觸發大量的止損賣盤後，黃金價格下瀉，基金公司乘機回補獲利，當金價略有反彈時，來自生產商的套期保值遠期賣盤壓制黃金價格進一步上升，同時給基金公司新的機會重新建立沽空頭寸，形成了當時黃金價格一浪低於一浪的下跌格局。
三、其他因素：
1、美元匯率影響。
美元匯率也是影響金價波動的重要因素之一。一般在黃金市場上有美元漲則金價跌；美元降則金價揚的規律。美元堅挺一般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，黃金的保值功能又再次體現。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價格上升到歷史最高水平，突破800美元/盎司。回顧過去20年歷史，美元對其他西方貨幣堅挺，則國際市場上金價下跌，如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。
2、各國的貨幣政策與國際黃金價格密切相關。
當某國採取寬松的貨幣政策時，由於利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升。如60年代美國的低利率政策促使國內資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由於持有的美元凈頭寸增加，出現對美元幣值的擔心，於是開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，並最終導致了布雷頓森林體系的瓦解。但在1979年以後，利率因素對黃金價格的影響日益減弱。
比如今年美聯儲十一次降息，並沒有對金市產生非常大的影響。惟有在「9.11」事件中金市受利。
3、通貨膨脹對金價的影響。
對此，要做長期和短期來分析，並要結合通貨膨脹在短期內的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內變化，那麼其對金價的波動影響並不大；只有在短期內，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。雖然進入90年代後，世界進入低通脹時代，作為貨幣穩定標志的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，黃金收益率日益低於債券和股票等有價證券。但是，從長期看，黃金仍不失為是對付通貨膨脹的重要手段。
4、國際貿易、財政、外債赤字對金價的影響。
債務，這一世界性問題已不僅是發展中國家特有的現象。在債務鏈中，不但債務國本身發生無法償債導致經濟停滯，而經濟停滯又進一步惡化債務的惡性循環，就連債權國也會因與債務國之關系破裂，面臨金融崩潰的危險。這時，各國都會為維持本國經濟不受傷害而大量儲備黃金，引起市場黃金價格上漲。
5、國際政局動盪、戰爭等。
國際上重大的政治、戰爭事件都將影響金價。政府為戰爭或為維持國內經濟的平穩而支付費用、大量投資者轉向黃金保值投資，這些都會擴大對黃金的需求，刺激金價上揚。如二次大戰、美越戰爭、1976年泰國政變、1986年「伊朗門」事件等，都使金價有不同程度的上升。比如今年9月份的恐怖組織襲擊美國世貿大廈事件曾使黃金價格飆升至今年的最高近$300。
6、股市行情對金價的影響。
一般來說股市下挫，金價上升。這主要體現了投資者對經濟發展前景的預期，如果大家普遍對經濟前景看好，則資金大量流向股市，股市投資熱烈，金價下降。
除了上述影響金價的因素外，國際金融組織的干預活動，本國和地區的中央金融機構的政策法規，也將對世界黃金價格的變動產生重大的影響。
近30年黃金價格的走勢和近年的大幅度下跌，主要原因可以從以下幾方面來認識：
首先是黃金在貨幣體系中主導地位的喪失。20世紀70年代，隨著布雷頓森林體系的崩潰,黃金已基本非貨幣化，商品屬性逐漸增強；2000年4月，瑞士通過全民公決廢除了金本位制，黃金非貨幣化的程度進一步加深。黃金價格的新一輪下跌，就是黃金貨幣屬性的進一步衰退，商品屬性的進一步增強。所以，黃金貨幣職能的衰退，是國際金價維持30年下跌的大背景。
其次，是西方主要經濟強國出售黃金，造成黃金供給比較充裕。由於歐洲各國的黃金儲備長期價值被低估，如在1970年購入的黃金每盎司才35美元左右，出售黃金換匯，提高各國金融資產價值和質量成為必然選擇。瑞士准備出售約1300噸黃金，約占其黃金儲備的一半。英國也准備出售約415噸黃金，相當於其黃金儲備的58%；國際貨幣基金組織也計劃將10%的黃金儲備變現。
第三是進入90年代以來，美國和西方國家經濟總體保持良好的發展局面，通貨膨脹壓力不大，投資黃金保值的需求不旺，難以刺激黃金價格上升。
除此之外，電子化發展，黃金在國際清算手段的作用下降，而儲備成本卻是最高的。歐元的誕生也使歐元區國際儲備結構產生變化，歐洲中央銀行明確宣布將把黃金儲備下調到15%左右。這些都使黃金作用和需求受到影響，黃金價格下降也在所難免。

⑻ 中國股指期貨市場以及商品交易市場的個人客戶和機構客戶的比重

股指期貨2010年4月16日成功上市，迄今已滿兩周年。市場運行安全、平穩，順利實現高標准、穩起步的預期目標。記者從有關部門了解到，截至3月中旬，累計開戶9萬多戶。包括52家證券公司、14家基金公司、1家信託公司等在內的特殊法人機構參與股指期貨市場。
金融機構的全面介入，是股指期貨兩周年的重要成果和特徵。包括證券公司、基金公司等在內的機構投資者，已成為股指期貨市場安全平穩運行、功能有效發揮的中流砥柱，是市場最主要、最具代表性、介入最深的核心力量。

機構參與：
券商、基金、信託「三箭齊發」
截至3月中旬，包括52家證券公司、14家基金公司、1家信託公司等在內的特殊法人機構參與股指期貨市場。機構投資者參與交易類型以套期保值交易為主，同時包括套利、投機交易。各類機構通過積極運用股指期貨，規避股市價格波動風險，優化資產配置，尋求絕對收益，取得良好效果。
證券公司方面，截至3月中旬，共計52家證券公司開戶，其中：開立證券自營賬戶52個、資產管理賬戶95個。通過參與股指期貨交易，證券公司在2011年實現「萬綠叢中一點紅」，取得較好收益。在自營方面，券商自營業務運用股指期貨保值避險，減少了因股價下跌帶來的損失，有效平滑了自營業務波動，實現可觀盈利。在資產管理方面，通過運用股指期貨進行套期保值、套利交易，絕大部分產品獲得了正收益。在融資融券方面，目前，約6家證券公司運用股指期貨進行融券套保交易。2011年，證券公司融券業務保持快速增長，對券商利息收入和傭金收入均產生明顯增厚作用。
基金公司方面，共計14家基金公司參與股指期貨交易。在基金專戶方面，共計68個基金專戶產品參與股指期貨交易。2011年，基金專戶運用股指期貨也實現了一定盈利。全年新發行119隻基金專戶產品中，有近六分之一明確將股指期貨作為投資標的，大部分均實現正收益。在公募基金方面，今年2月初，中國證監會正式宣布公募基金參與股指期貨各項工作準備就緒，據統計目前具備投資股指期貨條件的股票型基金和混合基金約40隻，現已有4隻公募基金開戶交易。隨著市場逐步發展，公募基金將逐步有序參與。
信託方面，參與股指期貨剛剛起步。目前，在中國銀監會、中國證監會的統一部署下，信託參與股指期貨交易的業務指引已經頒布，銀監會已批准部分信託公司參與股指期貨交易。截至3月中旬，已有1個信託產品開戶。據統計，2011年全市場共發行陽光私募產品696隻，同比增長42.6%。隨著市場逐步發展及信託公司陸續獲得許可，信託參與股指期貨將穩步增加。
運行效果：
證券市場出現兩大改變
兩年來，股指期貨市場總體運行平穩、理性、規范、成熟，市場監管嚴格，交易秩序良好。截至2012年3月中旬，累計開戶9萬多戶。市場流動性較好，開戶數與成交量不溫不火。滬深300股指期貨與現貨指數保持高度相關性，主力合約與滬深300指數相關系數達99.6%，基差率較低，市場成熟度較高。近月合約為主力合約，交易最為活躍，占市場總成交的90%以上，符合成熟市場一般規律。市場持倉穩步增長，成交持倉比逐漸接近海外成熟市場水平。股指期貨交割順利，交割日合約價格走勢平穩，收斂性好，各合約交割量較低，沒有出現「到期日效應」。
隨著機構投資者的逐步參與，市場功能逐步發揮，證券市場出現了一些新的積極跡象，最為突出的表現為「兩大改變」。
一是提供避險工具，促進避險文化形成。股指期貨的推出，逐步改變了機構 「高拋低吸」，通過頻繁買賣股票來盈利的模式。積極運用期貨產品，進行「期貨替代」，變現貨交易為期貨交易，減少在現貨市場上的頻繁操作。在股市持續下跌時，敢於穩定持股，堅持價值投資，大大減少了股票換手率。股指期貨上市以來，證券公司明顯增加了對大盤藍籌股的投資力度，持倉組合中大盤藍籌股比重大幅增加。
二是促進市場創新，拓展市場廣度與深度。股指期貨的推出，促進金融工程技術更廣泛地應用，套利交易、程序交易、演算法交易、對沖交易、數量化交易等各類交易策略紛紛涌現。藉助各種策略，機構逐步改變了在缺少基礎性風險管理工具的市場環境下，長期處於低水平、同質化競爭的狀態。機構利用股指期貨進行產品創新和業務領域拓展，提升了市場交易技術含量，機構在人才、產品開發、技術、風控等方面的 「超散戶」優勢逐步顯現，市場結構向成熟化方向演進。

⑼ 期貨投資公司是怎麼運行的

期貨投資業務是一項很廣泛的業務，從個人投資者到銀行、基金機構都可成為參與者，並在期貨市場上扮演著各自的角色。通常將期貨投資業務分成三個大類。
一、穩健性投資
穩健性投資，即跨市套利、跨月套利、跨品種套利等套利交易 跨市套利是指投資者在某一個交易所買入某一種商品的某個月份的期貨合約，同時在另一個期貨交易所賣出該品種的同一月份的期貨合約，在兩個交易所同一品種、同一月份一買一賣，對等持倉。在獲取價差之後，兩邊同時平倉了結交易。目前，我國的跨市交易量很大，主要是有色金屬的LME和上海期交所套利，大豆的CBOT和大連商品交易所也逐步開始套利。 跨月套利是指投資者在同一個交易所同一品種不同的月份同時買入合約和賣出合約的行為。許多產品尤其是農產品有很強的季節性，當一些月份的季節性價差有利可圖時，投資者就會進入買賣套利。所有的商品的近期與遠期的價差都有一定的歷史規律性。當出現與歷史表現不同的情況時，一些跨月套利者便會入市交易，以上海期貨交易所的有色金屬為例，上海金鵬期貨經紀有限公司的許多客戶是專門的套利者，許多客戶不斷交易，以年為核算單位，盈利率有時也高出銀行貸款利率的一倍。 跨品種套利是指投資者利用兩種不同的，但相互關聯的商品之間的期貨合約價格的差異進行套利交易，即買入某一商品的某一月份的合約， 同時賣出另一商品同一月份的合約。值得強調的是，這兩個商品有關聯性，歷史上價格變動有規律性可循。例如玉米和小麥、銅和鋁、大豆和豆粕、豆油等等。
二、風險性投資
風險性投資，即進行單邊買賣的交易 有些投資者偏好杠桿交易，認為只要風險與收益成正比，機會很多，就進行投資。在期貨市場上，廣大的中小投資者(可能是個人、也可能是機構)都在進行風險投資。 風險投資分為搶帽子交易，當日短線交易和長期交易。搶帽子交易是指在場內有利即交易，不斷換手買賣。當日短線是指當日內了結頭寸，不留倉到第二個交易日。長期交易指持倉數日、數月，有利時再平倉。
三、戰略性投資
戰略性投資，即大勢投資戰略交易 戰略投資是指投資者尤其是大金融機構在對某一商品進行周期大勢研究後的入市交易，一般是一個方向投資幾年，即所謂做經濟周期大勢，並不在乎短期的得失。國外一般大銀行、基金公司進行戰略性投資。我國至今還沒有戰略投資機構。

期貨投資基金也屬於投資基金範疇。廣義上的期貨投資基金在國外通常被稱為管理期貨，指的是由專業的基金經理所組成的一個行業，這些基金經理被稱為商品交易顧問，他們使用全球期貨和期權市場作為投資媒介，向那些想要參與「商品」市場的投資者提供專業的資金管理，交易對象包括實物商品和金融產品的期貨、遠期、期權合約。
基本簡介
狹義上的期貨投資基金主要是指公募期貨基金是一種用於期貨專業投資的新型基金，其具體運作與共同基金相類似。期貨投資基金於1949 年出現在美國，經過幾十年的發展，已經初具規模，特別是近十幾年，發展尤為迅猛。目前，期貨投資基金不僅是個人投資者的重要投資工具，而且已成為機構投資者組合投資中不可或缺的一部分。